(来源:经济参考报)
6月25日,中国人民银行发布公告称,为更好匹配银行体系短期流动性需求,将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种,隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。
记者注意到,不久前,中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上提到,将进一步丰富公开市场操作工具箱,适时增加隔夜逆回购操作品种,更好地匹配银行体系短期的流动性需求。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,隔夜逆回购的较快推出,基本符合市场预期,旨在精准对冲季末市场流动性偏紧态势,这意味着未来隔夜利率(DR001)稳定性会显著增强。这也有助于在近期市场利率回升过程中稳定市场预期。
“央行推出隔夜逆回购,或将带来多方面影响。一方面可以填补隔夜资金直接调控工具的空白,与现有7天期逆回购形成期限搭配,实现分层精准调控,满足银行体系资金需求的不同场景。另一方面,可能推动市场基准利率从7天期回购加权平均利率向DR001过渡,与国际主要央行以隔夜利率为核心操作目标的实践接轨,提升我国利率调控框架的国际可比性。”招联首席经济学家董希淼表示。
展望后续影响,王青认为,央行隔夜逆回购采用固定利率、数量招标方式,也意味着隔夜逆回购不同于数量型工具的14天期逆回购,未来有望成为主要政策利率。
董希淼表示,隔夜逆回购的推出,将为机构提供稳定的短期资金成本参照,降低日内利率波动的不确定性,增强金融机构流动性管理信心。在债券市场,短端利率定价将更加清晰,短债、同业存单等短期资产的吸引力可能有所提升,长期债券的定价逻辑也可能随基准利率切换而逐步调整。
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