交易所计划实现市场全天候运行 谁愿意提供报价
创始人
2026-06-26 08:59:32
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核心事件：美国证券交易委员会（SEC）今年4月已批准纳斯达克的延长交易时长提案，相关隔夜交易时段定于今年晚些时候上线，纳斯达克将实现每日23小时股票交易。
关键相关主体动态：
- 交易所推动延长交易时长的核心动因是增加手续费收入，交易所边际成本几乎为零，无需承担流动性支撑成本，属于单边获益模式。
- 做市商、高频交易商对该调整积极性低，隔夜时段持仓风险大幅攀升，只能通过扩大价差或退出市场应对，将直接导致隔夜市场流动性更弱、价差更大，市场质量结构性劣于日间常规时段。
- 美国存托与清算公司（DTCC）已发布白皮书警示延长交易可能导致流动性碎片化、扩大买卖价差。
- 代表大型银行与交易商的SIFMA选择有条件支持提案，同步参与24/7全天候交易的规则设计，以尽可能降低相关风险。
- 罗宾汉等面向散户的券商此前已率先推出延长时段交易服务，一定程度上催生了散户的非日间交易习惯。
关键数据：纳斯达克股票（代码NDAQ）年内累计下跌约20%，当前股价在77美元附近徘徊，其当前商业模式正面临多重压力，延长交易时长是其依托手续费创收的应对方案。
后续关注点：隔夜交易时段最终将发展为功能完备的市场，还是流动性匮乏、价差居高不下的影子市场，散户需警惕将隔夜市场等同于日间常规交易市场的认知误区。
译文内容由第三方软件翻译。
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