美光营收五百亿美元季度背后的真实看点：利润率
创始人
2026-06-28 20:46:12
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美光发布超预期季度财报：营收414.6亿美元，调整后每股收益25.11美元，第四季度营收预期约500亿美元，财报发布后该股盘后上涨15%。过去一年美光股价累计上涨761%，当前市值1.19万亿美元，市场关注点已从亮眼营收转向毛利率可持续性。
当前关键行业数据：全球DRAM供应商库存仅3.3周，创历史新低，采购方库存约10周。
市场核心逻辑：
- 若毛利率维持高位，美光估值有望进一步上行；若毛利率下滑，其估值将面临快速回调压力，营收超预期已无法支撑当前高估值
- 行业供给紧平衡支撑芯片价格韧性，这种供需格局对美光毛利率的支撑作用可能超出市场此前普遍预期
- 当前市场看涨逻辑依托于2025年全球AI相关支出预计突破7000亿美元，美光管理层预计供需紧张局面将延续至2027年之后，分析师普遍预期未来至少两年存储芯片需求持续超过供给
后续核心观察点：
- DRAM供应商库存水平能否维持低位、供给紧缺格局的持续时长
- 数据中心AI支出热度是否出现降温
- 美光后续财报中的毛利率变动情况，该指标优先级高于营收数据
译文内容由第三方软件翻译。
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