7月4日，广东德冠薄膜新材料股份有限公司（以下简称“德冠新材”）在公司创新中心会议室接待了长城证券股份有限公司分析师肖亚平的调研。公司董事会秘书兼助理总裁何嘉豪、投资者关系总监周子琳就公司资金状况、产品布局、核心竞争力及未来发展规划等问题与调研机构进行了深入交流。

投资者关系活动基本信息

调研核心内容解读

资金储备充足 现金流稳健

针对资金状况，德冠新材披露，截至2025年末，公司广义资金余额约6.4亿元，具体构成为货币资金2.54亿元、交易性金融资产3000万元、一年内到期的非流动资产1.07亿元及其他非流动资产2.5亿元。公司表示，当前现金流稳健，账面资金储备充足，为业务拓展提供了坚实保障。

功能性BOPP薄膜产品矩阵丰富 电子及新能源膜材料成新增长点

作为国内功能性BOPP薄膜领域技术领先企业，德冠新材产品覆盖无胶膜、消光膜、标签膜、镭射膜及电子及新能源膜材料等多个品类，各产品竞争优势显著：

• 无胶膜材料：公司业内首创专利产品，拥有超20项专利保护，可实现无溶剂复合，简化下游加工工序并降低VOCs排放，广泛应用于乳制品、酒类、日化用品等新消费领域包装，在使用成本和环保方面具备较强竞争力。
• 标签膜材料：具备高清晰度、耐候性及数码标识准确性等特点，是艾利丹尼森、芬欧蓝泰、福莱新材等知名企业供应商，终端覆盖日化、电子、食品等领域，为公司提供稳定现金流和利润。
• 消光膜材料：依托自产消光母料，具有阻隔水蒸气、抗撕裂及哑光表面特性，应用于电子产品包装、汽车座椅等领域，性能与质量优势突出。
• 镭射膜材料：通过轻量化提升及模压工艺优化，在色彩绚丽度、防伪效果等方面形成技术与成本优势。
• 电子及新能源膜材料：新兴业务板块，涵盖3C电子和新能源电池领域。其中，电子转移膜已实现稳定批量生产，锂电池绝缘膜完成交付，目前该业务占营收比例不足1%，但公司计划持续拓展客户资源以扩大规模。

核心竞争力筑牢发展根基

德冠新材核心竞争力体现在四大方面：
一是差异化主业聚焦，以“功能化、高端化、环保化”为方向，产品终端覆盖乳制品、新能源电池等多元领域；
二是研发与技术领先，截至2026年3月31日，公司拥有境内发明专利102件、实用新型专利95件、境外专利6件，专利总数达203项，形成热熔胶、空穴化等核心技术平台；
三是产品迭代创新，无胶膜完成第九代配方升级，标签膜拓展镀铝级应用，高毛利电子及新能源膜材料成功推出；
四是大规模精益生产，2023年上市后产能稳步释放，功能薄膜年销量从8.9万吨增长至2025年12.5万吨。2026年3月，“功能薄膜及功能母料改扩建技术改造项目”正式投产，预计新增功能薄膜产能2.2万吨/年、功能母料2.98万吨/年；另有一条功能薄膜生产线预计年底进入调试，全资子公司电子及新能源膜材料升级扩能项目（2028年投产，新增产能2.64万吨/年）正按计划推进。

原料价格波动可控 价格传导机制有效

针对聚丙烯原料价格上涨影响，公司表示，目前原材料库存可满足生产需求，通过多渠道开拓供应、关键原料自产自用、采购规划与订单规模适配等供应链改革措施，已实现价格有效传导，叠加产品技术与品牌溢价，一季度毛利率稳步提升，整体经营不受显著影响。

并购态度开放 聚焦产业链强相关领域

在业务拓展方面，德冠新材对收并购持开放态度，将围绕主业密切关注产业链上下游企业及技术发展，通过审慎研判加速业务增长，助力长期可持续发展。

总结

此次调研显示，德冠新材凭借充足的资金储备、丰富的产品矩阵、领先的研发能力及稳步扩张的产能，为持续发展奠定了基础。电子及新能源膜材料等新兴业务虽目前占比尚低，但有望成为未来增长引擎，公司在功能性BOPP薄膜领域的差异化竞争优势进一步巩固。

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