2026年第二季度跑赢基准1.54%！银河中债0-3年政金债指数A吴欣雨：2026年二季度经济弱修复，债市震荡偏强
7月18日消息，近期银河中债0-3年政金债指数A披露2026年第二季度报，基金规模18.31亿元，比2026年第一季度降低24.86%。基金经理吴欣雨最新投资观点同步出炉。
吴欣雨表示，二季度经济“弱修复”，债市震荡偏强，被动指数基金跟踪指数配置资产。 宏观经济： 二季度经济延续“弱修复”，动能较一季度放缓，一季度GDP 5.0%或为全年高点，二季度实际增速回落。通胀呈结构性分化，PPI受美伊冲突影响上升，CPI因内需不足仅温和回升，传导效率偏低。外部地缘冲突使中国出口维持韧性，内需方面房地产投资负增长，居民消费意愿弱，私人部门融资需求萎缩，政策“积极但克制”，资金面“中性偏松”。 资本市场： 二季度债市震荡偏强，中债10年国债估值收益率下行。债市主要受央行货币政策和流动性预期驱动，4月资金宽松推动利率走低，4月末后资金面回归，叠加供给预期和止盈情绪，债市震荡。信用债利差在“资产荒”下压缩，临近季末评级下调带来估值波动，期限利差维持高位。 投资方向： 本基金作为被动指数基金，严格按合同要求，跟踪指数进行资产配置。 风险提示： 本基金报告期内存在单一投资者持有份额超20%的情况，市场流动性不足时，若投资者巨额或集中赎回，基金管理人可能难以及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。
业绩回报：2026年第二季度跑赢基准1.54%
数据显示，截至2026年第二季度末，银河中债0-3年政金债指数A净值为1.11元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.11%，同期业绩比较基准收益率为-0.43%，跑赢基准1.54%。
吴欣雨自2024年1月31日担任银河中债0-3年政金债指数A基金经理，截止2026年7月18日，任期回报20.95%。
| 表：银河中债0-3年政金债指数A业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.57% | -0.12% | 0.69% |
| 近6月 | 1.11% | -0.43% | 1.54% |
| 近1年 | 1.28% | -0.42% | 1.70% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-12-27) | 21.17% | -0.71% | 21.88% |
资料显示，吴欣雨，中共党员，硕士研究生学历，拥有12年金融行业从业经历，证券从业2年，曾先后就职于中国银行上海分行、中国银行投资银行与资产管理部、上海银行资产管理部、上银理财有限责任公司，从事固定收益研究、投资工作，2023年8月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2024年1月起担任银河季季盈90天滚动持有短债债券型证券投资基金、银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金、银河中债0 - 3年政策性金融债指数证券投资基金基金经理，2024年3月起担任银河睿丰定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2024年9月起担任银河君尚灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，2026年二季度，银河中债0 - 3年政金债指数A基金规模有所下降。宏观经济呈“弱修复”态势，动能放缓，通胀分化，内需不足但出口有韧性，政策“积极但克制”。资本市场上，债市震荡偏强，受货币政策和流动性预期影响明显。该基金作为被动指数基金，严格按合同跟踪指数配置资产。虽存在单一投资者持有份额超20%带来的流动性风险，但业绩表现出色，二季度跑赢基准1.54%，基金经理吴欣雨任期回报达20.95%。投资者需关注宏观经济变化和流动性风险，同时可基于基金过往业绩和投资策略，合理评估投资价值。
附公告原文节选：
二季度经济延续"弱修复"基调,动能较一季度明显放缓｡一季度GDP 5.0%基本确认为全年高 点,二季度实际增速或回落至4.5%-4.6%｡通胀呈现结构性分化,PPI 受美伊冲突推升油价的输入 性扰动,从1 月的-1.4%加速升至4 月的2.8%;CPI 则受制于内需不足,仅温和回升至1.0%-1.2%, PPI 向CPI 的传导效率偏低｡外部方面,地缘冲突反而强化了中国中间品和资本品出口份额提升 的逻辑,出口维持韧性｡内需方面,房地产投资仍为负增长,居民预防性储蓄偏高､消费意愿偏 弱,票据利率一度触及零､居民贷款出现负增长,私人部门融资需求持续萎缩｡政策端保持"积极 但克制",央行季度内虽净回笼中期流动性,但资金面整体仍处于"中性偏松"状态｡
二季度债市走出震荡偏强行情｡中债10 年国债估值收益率从一季度末的约1.81%进一步下行 至1.73%附近,6 月1 日更是触及1.70%的年内低点,30 年国债季中也下探至2.19%｡二季度债市
的主要驱动力来源于央行货币政策态度和流动性预期:4 月资金面极度宽松(DR001 一度低至 1.22%),叠加3 月经济金融数据降温､前期通胀预期消化,交易盘推动利率快速走低;但4 月末 起央行大量回笼中长期流动性,资金面从超宽松回归中性偏松,叠加特别国债供给放量预期和止 盈情绪升温｡5 月经济数据低于预期后利率向下突破1.75%,但此后在1.71%附近获得支撑,债市 整体以震荡为主｡季度内信用债在"资产荒"逻辑下利差进一步压缩,中长久期信用超额收益显著, 但临近季末监管密集下调评级带来部分主体的估值波动｡曲线形态上,短端在宽松资金面下维持 低位,长端受通胀预期和供给压力压制,期限利差维持在较高水平,陡峭化格局贯穿全季｡
本基金是被动指数基金,严格按照合同要求,跟踪指数进行资产配置｡
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