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（来源：中泰证券资管）

持续多日的调整，让市场的整体氛围发生了微妙的变化。尤其是辛辛苦苦一个月甚至几个月攒下的收益，短短几天就蒸发了几近一半。刚刚过去的这个周末，小编有好几个朋友都来找我吐槽。面对回调，大家觉得气馁又焦虑。

虽然不喜回调是人的本能，但接受回撤却是投资必修课。

在几年前的直播中，某位基金经理提到的一个例子让我印象深刻。他曾给不少朋友出过一道题：一个产品净值以直线状两年增长10%，另一个产品净值以大幅波动的状态在两年后明确增长30%，两个产品二选一，选哪个？

没想到，多数人选择了第一个产品。要知道问题中可说的是“两年后会明确增长30%”。 

这一结果，可能与人性自带的“损失规避”倾向相关（Loss aversion）。所谓“损失规避”指的是投资者对损失和获得的敏感程度不同，“损失规避”的后续对比实验证明，损失给个体带来的负效用，一般可以达到收益正效用的2至2.5倍。也就是说，如果账面上曾盈利了10块钱后又损失了5块钱，你大概率还是不太开心的。

小编也不喜欢回撤；但我也知道，投资中的回撤是概率上的必然。尊重常识，坦然接受回撤，才是我作为投资者应有的心态。毕竟真正的风险不是波动和回撤，而是本金永久性损失。

认知层面之外，还要有行为层面的配合。比如，减少刷新净值的频率。

你会不会有这样的感觉，越是着急烧开水，然后盯着热水壶看，反而会觉得水烧开的速度越慢，人也越着急。其实这和投资者越高频地盯着自己基金（投资组合）的走势、就越感觉赚钱难的情况有相似之处。

然而，即便你盯着热水壶看，水也一样会烧开（而不会烧不开）；但高频刷新净值，却会产生其他的负面影响——看到净值连续上涨时，人会不由自主地萌生再不买就错过的情绪；而一旦看到净值连续下跌，又会恐慌。持续的情绪波动会对个体产生内耗，让自己越发关注短期市场的涨涨跌跌，继而被情绪牵着走。

对于许多人来说，与其说投资的门槛在于专业财务分析能力或前瞻的信息搜索能力，倒不如说是对情绪管理的要求，避免因为情绪化而做出低质的决策。所谓频繁刷净值是亲手为追涨杀跌这个投资大敌打开城门的说法，有一定的道理。

还记得巴菲特的公司选址吗？股神在解释为何将公司设在远离华尔街的奥马哈时曾表示，你该怎么做呢？一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。在任何类似市场的环境中，你都很容易受到影响，做出过激的反应，华尔街是个典型的市场环境。在华尔街，你觉得每天不做点什么都不行。任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。

回调总会来，焦虑挡不住。既然挡不住，就别把精力停留在此。用更多的时间拓展认知边界，持续学习，保持运动与健康，或许才是做长期投资应有的姿势。