覆铜板产业链的高光，吸引着越来越多的企业涉足。瑞丰高材（300243）拟通过收购一家亏损公司切入覆铜板产业链上游的电子级环氧树脂赛道。8月18日，瑞丰高材股价走高，盘中多次触及涨停，随后炸板，截至收盘该股涨超15%。

8月17日晚，瑞丰高材公告，拟以现金收购及增资方式取得安徽觅拓新材料技术有限公司（以下简称“觅拓新材”）不低于51%股权，交易总对价初步预计约4亿元至5亿元。

切入电子级环氧树脂赛道

公告显示，8月14日，瑞丰高材召开董事会审议通过了《关于签署〈投资合作框架协议〉的议案》。同日，公司与觅拓新材、莫宏斌（觅拓新材实际控制人）签署了《投资合作框架协议》。公司拟以现金收购及增资相结合方式，取得觅拓新材不低于51%的股权。本次交易完成后，觅拓新材将成为公司的控股子公司。本次交易总对价初步预计为人民币4亿元至5亿元，最终以评估值为交易依据。

觅拓新材成立于2018年4月份，主要产品涵盖三大类：一是电子级环氧树脂，为当前主要收入来源，下游主要面向覆铜板行业；二是低介电树脂，包括聚苯醚树脂、双马树脂和碳氢树脂；三是感光材料，主要有光敏剂、感光剂、架桥剂等产品。

“觅拓新材的电子级环氧树脂、低介电树脂（双马树脂、聚苯醚树脂和碳氢树脂）及感光材料（光敏剂等产品）具有较好的发展前景和较大发展空间。而且标的公司为科创型公司，具有较强的研发实力和持续创新能力。”瑞丰高材董事会认为。

标的公司下游之一的覆铜板行业，与公司产品树脂增韧剂有共同的下游领域客户，公司的环氧氯丙烷产品为标的公司的原材料之一。标的公司与公司具有明显的协同效应。公司与标的公司同属化学合成新材料行业，不存在因跨行业并购而造成的行业偏差，或者因此产生较大的管理、整合等风险。

瑞丰高材表示，通过本次交易，进一步丰富公司新材料行业布局，为公司未来增加新的业绩增长点，进一步推动公司转型升级战略，推动公司未来保持持续成长性，更好为股东创造价值。

值得注意的是，8月14日，公司董事会审议通过该议案，当天公司股价大涨16.09%。

标的公司持续亏损

瑞丰高材此次重金押注的覆铜板赛道，欲推动公司转型升级。不过，标的公司觅拓新材目前仍处于亏损状态。

财务数据显示，2025年觅拓新材实现营业收入4074.53万元，净利润亏损5866.11万元；2026年上半年实现营业收入2854.90万元，净利润亏损2352.90万元。截至2026年6月30日，该公司资产总额5.58亿元，负债总额4.34亿元，净资产1.24亿元。

公告解释称，标的公司主要产能于2024年下半年才陆续建成投入运行，2025年是实现规模销售的第一个年度，受产能爬坡期、产品下游认证周期较长、短期内固定资产摊销金额较大等因素影响，加上作为科创型企业研发费用较高，导致该公司尚未实现盈利。

瑞丰高材公告称，本次交易若最终完成，标的公司纳入上市公司合并报表后，短期不会对公司业绩产生较大影响。

不过，公告显示，瑞丰高材2025年归母净利润3033.24万元，觅拓新材同期则亏损5866.11万元，觅拓新材亏损已超过瑞丰高材全年净利润；2026年上半年，瑞丰高材归母净利润5893.59万元，觅拓新材净利润亏损2352.90万元，觅拓新材亏损已达瑞丰高材同期净利润四成。若本次收购落地，标的亏损虽不会全额计入上市公司归母净利润，但业绩拖累风险仍不容忽视。

从行业维度看，电子树脂赛道确实火热。2026年以来，AI算力需求井喷推高覆铜板价格，东材科技、圣泉集团等行业龙头已实现规模化盈利。而觅拓新材上半年营收不足3000万元，在行业高景气下仍深陷亏损，其市场竞争力尚待检验。

瑞丰高材称，觅拓新材2026年全年预计仍将处于亏损状态，后续年度也难免因行业变化、市场竞争等因素影响，经营业绩存在一定不确定性。

作者：赵彬彬

（来源：上海证券报）