经营现金流大幅改善 财务韧性显著增强

报告期内联创电子主动收缩低毛利非核心业务，严控经营性支出，现金流改善成效突出，同时压降资本开支规模，资金链安全边际持续提升。

数据显示，公司经营活动现金流同比暴涨超36倍，投资活动现金净流出同比收窄超五成，现金等价物净减少额同步大幅收窄，精细化运营下的财务健康度得到质的提升，为后续业务扩张筑牢了资金安全垫。

核心业务结构优化 车载光学稳居第一大收入来源

作为全球ADAS镜头主力供应商，联创电子车载光学业务实现营收13.13亿元，占总营收比重提升至41.12%，正式成为公司第一大核心收入来源，业务基本盘稳固。在国内消费电子需求承压背景下，公司海外市场营收仅同比下滑5.94%，显著低于国内市场29.33%的降幅，海外营收占比从上年同期的21.35%提升至26.54%，全球化布局的抗周期价值凸显。

其中应用终端板块展现出极强的盈利韧性，当期实现正向盈利3811万元，是唯一实现盈利的业务分部，有效对冲了其他板块的阶段性经营压力，多元业务布局的抗周期属性充分显现。

技术壁垒持续筑牢 专利储备行业领先

截至2026年6月底，公司累计获发明专利1191项，2026年上半年新增发明专利授权237项，技术研发实力持续领跑行业。公司拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江西省光学工程院士工作站等各级研发平台，获评国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业，在光学镜头、影像模组、激光雷达等核心赛道构建起深厚的专利护城河。报告期内公司研发投入合计2.91亿元，持续聚焦高附加值产品技术迭代，依托模造玻璃镜片及棱镜核心优势，推出高像素影像模组解决方案，支撑下游客户产品升级需求，为后续切入人形机器人视觉感知等新兴赛道奠定坚实技术基础。

全球化产能布局完善 越南基地盈利向好

公司构建起覆盖国内多基地及海外的全球化产能网络，境外子公司运营整体稳健，其中联创越南实现当期盈利1403.68万元，成为公司海外产能盈利标杆。越南基地充分享受当地前2年免征、后4年减半征收的税收优惠政策，有效对冲国际贸易关税风险，为公司拓展海外汽车电子、消费电子客户提供有力支撑。

精细化运营持续落地 多项费用管控成效显著

报告期内公司关联往来清理效率显著提升，期初关联方应收账面余额为8.49亿元，期末降至8.32亿元，关联方应付款项从期初5849.09万元大幅缩减至3145.88万元，资金占用情况得到持续改善，进一步优化公司整体资金周转效率。

同时公司管理端成本管控成效突出，本期关键管理人员薪酬合计465.84万元，较上期的555.27万元同比下降16.1%，在保障核心团队稳定的前提下，有效降低了期间管理费用的支出压力。

资产质量稳健 投资布局价值持续释放

公司母公司层面应收账款全部集中在1年以内账龄，前五大客户应收账款合计占比高达95.2%，客户集中度高且资质优质，坏账计提比例仅为3%，整体坏账风险处于可控区间。

报告期内非经常性损益合计实现1340.54万元，其中政府补助贡献1687.14万元，有效对冲了部分主业阶段性亏损，增厚当期综合收益，为公司后续业务调整争取了更充裕的缓冲空间。

公司对联营、合营企业的长期股权投资期末账面价值达8.61亿元，较期初小幅增长25.04万元，其中湖北联新、浙江联信康两家合营企业当期分别贡献投资收益150.14万元、49.06万元，联营投资整体保持稳健运营，对外产业布局的价值持续释放。

国资入主落地在即 长期成长空间全面打开

2026年7月公司披露控制权变更事项，寿县新桥商业经营管理有限公司（寿县国资委下属产业投资平台）拟以8.19元/股的价格受让7693.08万股股份，转让总价款6.30亿元，交易完成后公司实际控制人将变更为寿县财政局。国资入主后将为公司带来产业资源、资金信用等多维度加持，一方面助力公司车载光学、机器视觉核心业务拓展，另一方面有效优化公司资本结构，降低财务成本，为后续业务扩张提供坚实保障。

当前智能驾驶渗透率持续提升，AI/AR眼镜、人形机器人等新兴赛道快速崛起，作为国内光学龙头企业，联创电子依托深厚的技术储备、全球化客户资源和产能布局，叠加当前业务结构优化、现金流大幅改善的基本面支撑，在国资股东赋能下，有望充分把握光学产业新一轮增长红利，后续经营改善弹性值得投资者重点关注。

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