（来源：陈小财 陈小财）

隔夜的美股市场美股三大指数集体收跌，“科技七巨头”更是遭遇集体下挫，而存储芯片与光通信板块却走出了独立行情。

作为美国消费风向标的零售巨头沃尔玛交出了一份令人失望的财报。尽管沃尔玛第二季度营收达1879.4亿美元、调整后每股收益0.81美元均超出市场预期，但其核心指标——美国本土同店销售额（不含燃油）仅增长2.6%，远低于市场预期的3.7%至3.8%，创下六年多以来的最低增速。这一疲软表现直接导致沃尔玛股价重挫9.15%。

这份财报，实质上是将美中低收入消费的裂缝彻底摊开。消费者到店频率虽保持稳定，但单次消费金额明显下降，表明普通美国人的钱包正在缩水。究其根本，美伊战争等地缘冲突导致国际油价大涨，叠加美国通胀高位运行，使得高昂的燃料和食品价格严重挤压了家庭预算。当连以“天天低价”著称的沃尔玛都在强调消费者在做取舍时，市场自然有了担忧。

虽然沃尔玛仍上调了全年销售额与利润预期，且电商业务保持增长，但美国在高油价与通胀的双重夹击下，美国消费端已受影响已是不争的事实，即便是最抗跌的消费必需品龙头，也难以独善其身。

与此同时，宏观资金面的压力也如影随形。尽管美国财政部此前宣布扩大长期国债回购规模，美国财长贝森特也频频释放救市信号，甚至暗示单次回购规模可能超过40亿美元，但市场显然认为这种“短痛”手段无法解决财政赤字高企的“长痛”。隔夜，30年期美国国债收益率盘中再度飙升至5.26%，几乎完全回吐了回购计划带来的涨幅。长端利率的居高不下，对高估值科技股的估值体系构成了系统性的压制。

然而，在美股三大指数集体回调的北京下，存储芯片与光通信板块却走出了独立行情，SK海力士大涨超4%，美光科技涨超3%，闪迪涨超2%；光通信产业链同步发力，Applied Optoelectronics涨超5%，Lumentum大涨超6%。

这种逆势走强的背后，是产业资本在宏观逆风中的“硬核自救”与基本面的强力支撑。一方面，两大存储巨头相继抛出史诗级的股东回报计划：SK海力士宣布将回购并注销价值约286亿美元的库存股，并承诺将2025至2027年间产生的自由现金流的至少50%用于股东回报；三星电子也据悉将公布（注：还未官宣）高达100万亿韩元的股东回报计划。巨头向市场展示态度，这种真金白银的“撒钱”操作，修复了板块情绪。

今日早晨开盘，日韩股市涨跌不一。

此外，AI产业的资本化进程仍在加速。AI独角兽Anthropic预计其IPO规模将至少追平甚至赶超SpaceX创下的纪录！SpaceX此前以750亿美元的首发募资规模创下全球新股发行纪录。目前，Anthropic正在紧锣密鼓地测算相关数据，准备最快于本月底公开提交潜在的大型IPO文件。尽管近期由首席财务官Krishna Rao牵头的投资者说明会刻意回避了估值问题，但知情人士表示，Anthropic有望打破这一天花板。

Anthropic敢于剑指史上最大IPO的底气，源于其在AI赛道上的惊人爆发力。作为头部AI企业，其年化营收呈现指数级增长，在5月份完成650亿美元融资后，估值已飙升至9650亿美元，一举超越竞争对手OpenAI。若Anthropic最终成功突破SpaceX的募资纪录，不仅将轻松推动2026年成为美国IPO市场有史以来融资规模最大的年份，更将向全球宣告：前沿人工智能已经具备了支撑万亿级市值的资本吸引力。这标志着AI产业正从技术竞赛全面迈入资本竞赛的新纪元。

我们这边，备受瞩目的阿里巴巴发布2027财年第一季度财报（对应截至2026年6月30日止三个月），本季度，阿里巴巴实现营收2689.5亿元（预估2685.2亿元），同比增长9%，但调整后净利润207.2亿元不及市场预期（预估255.8亿元），利润承压主要源于对AI基础设施的战略性高投入。

这份财报最大的亮点在于AI商业化全面加速。得益于“全栈AI战略”，阿里云外部商业化收入同比大增45%，增速创下22个季度新高。其中，AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续12个季度保持三位数同比增长，AI已成为云增长的确定性引擎。在底层算力方面，自研AI处理器真武M890已在超650家外部客户中实现规模化应用；在应用层，千问办公与千问App正成为新的增长引擎。在电商基本盘方面，阿里巴巴成功挖掘出新的增量。即时零售收入同比劲增45%至532.95亿元，成为大消费板块增速最快的业务。

为强化AI的核心地位，阿里巴巴对本季度业务进行了重新整合，将原有业务划分为阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用等四大板块。这一新架构使AI相关业务的收入与盈利情况更加清晰，向市场宣告了阿里巴巴正坚定地从传统电商平台向AI科技公司全面转型。

财报公布后，阿里巴巴股价迅速下挫（利润不及预期），盘中最低跌超5%，但随后慢慢回升了，收盘逆市上涨1.26%，说明市场对阿里巴巴的AI战略还是买单的。

昨晚其它财报：

1、半导体：（1）长电科技上半年净利同比增长79.41%，Q2环比增长90%。（2）拓荆科技上半年净利润同比增长1324%，先进制程领域业务规模大幅增长。AI需求爆发与国产替代趋势推动半导体行业景气度持续提升，封测与设备企业盈利能力显著修复，高附加值产品放量与降本增效共同驱动利润端超预期增长。

2、光通信：新易盛拟推限制性股票激励计划，首次授予价格较收盘价折价51.21%，考核指标包括2026年营业收入不低于500亿元。体现了管理层对未来AI算力需求爆发及业绩高增的强烈信心，有助于绑定核心骨干利益。

3、电池：天赐材料上半年净利润同比增长968%，储能电池电解液销量同比增超100%，海外电解液销售额同比增长超126%。全球储能市场需求的持续爆发带动锂电池电解液量价齐升，叠加海外产能落地与核心客户全覆盖，企业盈利能力实现跨越式增长。这将利好储能电池及新能源产业链。