申万宏源研报指路企业AI落地路径，深演智能(2723.HK)已率先进入Production
近日，申万宏源研究发布企业AI行业报告《企业AI由单点工具走向生产落地，中国版Palantir崭露头角》。报告指出，随着基础模型能力持续普及、调用成本下降，企业采购重点已由"模型是否可用"转向私有数据能否接入、业务知识能否沉淀、Workflow能否稳定执行以及经营结果能否验证。应用层正成为企业AI预算的重要承接方向，Menlo Ventures统计2025年企业生成式AI支出约370亿美元，其中应用层约190亿美元。
生产部署需要打通企业数据、业务系统、安全权限、审计和责任边界，并在真实流量和异常情形下保持稳定，企业才会围绕使用效果形成续约、增购和Land-and-expand。营销、销售和用户运营因数据高频、反馈快速、ROI可量化等特点，有望率先从POC进入Production。报告数据显示，直接采购成熟AI产品的企业比例已从53%升至76%；中国决策AI市场规模预计将从2024年的345亿元增长至2029年的1,615亿元，复合增速约36.2%。
以深演智能（2723.HK）为例，报告指出公司在数据、Agent、FDE与Job之间已形成较清晰的连续链条。构建第一方数据和客户运营底座——长期沉淀实时预测与执行能力——承担目标理解、任务规划、工具调用和多智能体协同，公司多产品沿"数据—决策—执行"已形成连续能力闭环。公司累计服务468家终端客户，其中69家为《财富》世界500强企业，为Agent验证及交叉销售提供真实Production入口。FDE进一步将SOP、业务规则和客户经验沉淀为Skill、Workflow与评测体系，推动跨客户复用飞轮。
报告强调，深演智能已实现三年持续盈利，率先从POC进入Production。公司结构与Palantir映射相对直接，后续可重点关注其Production转化率、完整Job扩张和跨客户复用效率。