主营业务高增 核心客户矩阵扩容

报告期内灵鸽科技营收实现跨越式增长，全年上半年录得营业收入1.26亿元，同比增幅达62.72%，显著跑赢行业平均增速，核心业务拓展成果凸显。公司执行“头部聚焦、提质增量”市场策略，新能源领域深度绑定贝特瑞、中创新航、宁德时代等行业龙头，固态电解质赛道顺利落地与广州融捷、金龙羽、赛科动力的深度合作，斩获大量新增订单。橡塑食化板块双线向好，携手沙特石化巨头拓展海外客户，联合全球零食头部企业突破在线连续混合技术填补国内空白，市场竞争力进一步抬升。

产品结构层面，自动化物料处理系统作为核心收入引擎，本期实现营收1.08亿元，同比大幅增长109.33%，成为拉动整体营收高增的核心动力。单机设备业务盈利韧性凸显，毛利率达42.60%，较上年同期提升3.99个百分点。海外业务虽然本期收入规模短期波动，但毛利率高达72.54%，较上年同期大幅提升18.24个百分点，海外高附加值市场拓展取得实质性突破。

运营效率优化 产能布局完善

报告期内公司营运能力指标持续向好，资产规模稳步扩张，为后续业务放量筑牢根基。应收账款周转率从上年同期的0.38提升至0.68，增幅达78.95%，存货周转率从0.55提升至0.63，运营周转效率得到显著改善。截至报告期末公司总资产达到7.40亿元，较上年期末增长15.26%。在建工程余额同比大降88.56%，物料处理成套装备制造基地建设项目二期已完工转入固定资产，第三基地正式启用，产能布局进一步完善，后续订单交付能力将得到大幅提升。

研发投入加码 技术壁垒加固

报告期内公司持续加码核心技术攻坚，研发投入达到477.48万元，同比增长16.09%。报告期内新增发明专利3项、实用新型专利7项，核心竞争力和行业影响力进一步增强。公司新建适用于硫化物电解质的低露点实验室，在失重计量秤、后烘、固态电解质、干法纤维化、辊压等核心设备领域实现关键技术突破，核心产品性能优于行业主流水平。携手全球动力电池头部企业推进双螺杆连续制浆新工艺验证，在高固含适配、稳定输出与产能提升方面取得阶段性成果，2026年CIBF展会期间发布干法纤维化设备及固态电解质相关新品，提前布局固态电池关键工艺装备赛道，抢占下一代锂电设备市场先机。

赛道高景气加持 成长空间广阔

当前物料自动化处理行业全球市场规模持续高增，预计2026年全球自动化物料处理市场规模将达到657.8亿美元，年复合增长率达11.8%。下游新能源赛道需求爆发，2026年中国锂电池总出货量预计同比增长近30%达到2.3TWh以上，锂电设备市场需求超过650亿元。固态电池、干法电极工艺加速落地，干法电极生产线可减少设备投资和厂房占地超20%，能耗降低超45%，制造效率提升3-5倍，相关核心装备需求即将迎来爆发式增长。公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，深度绑定下游各行业龙头客户，技术布局提前卡位下一代工艺方向，长期成长逻辑清晰。

短期利润承压 后续弹性充足

报告期内扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为222.16万元，股份支付及新厂区投产折旧等短期因素对当期利润形成阶段性影响，随着后续在手长交期新能源项目陆续完成验收，营收规模持续释放，规模效应将逐步显现，盈利水平有望迎来快速修复。整体来看，公司上半年营收高增验证了市场拓展的强劲势头，技术储备和客户壁垒持续加固，在高景气的物料自动化处理赛道中成长确定性突出，后续业绩弹性值得期待。

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