核心营收端表现

2026年上半年东华测试实现营业收入2.23亿元，较上年同期的2.83亿元同比下降21.01%。分产品结构来看，占营收比重最高的结构力学性能测试分析系统收入1.36亿元，同比下滑29.89%，是营收整体收缩的核心拖累项；结构安全在线监测及防务装备PHM系统、电化学工作站收入分别同比增长14.36%、10.06%，展现出细分赛道的局部增长韧性。

净利润近乎腰斩

报告期内归属于上市公司股东的净利润为3892万元，上年同期为7639万元，同比大幅下滑49.05%。业绩下滑是多重因素叠加的结果：一方面营收规模收缩直接压缩利润空间，另一方面增值税退税款减少导致其他收益同比大降53.16%，同时管理费用同比增长17.23%进一步侵蚀利润。

扣非净利润同步大幅下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3911万元，上年同期为7613万元，同比下滑48.63%。扣非净利润降幅与归母净利润基本持平，说明公司利润收缩并非偶发因素导致，核心主业的盈利能力出现明显下滑。

基本每股收益近乎减半

2026年上半年基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.55元/股，同比下滑49.09%，与归母净利润的降幅基本匹配，直接反映出股东单位权益对应的盈利水平大幅缩水。

扣非每股收益同步下滑

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.55元/股，同比下滑49.09%，进一步验证了公司主业盈利水平的实质性下降，不存在非经常性损益对每股收益的异常干扰。

加权平均净资产收益率大幅回落

报告期内公司加权平均净资产收益率为4.40%，上年同期为9.70%，同比下降5.3个百分点。该指标直接体现公司净资产的使用效率，近半的降幅说明公司自有资本的盈利能力出现明显弱化，资产回报水平较上年同期几乎腰斩。

应收账款规模持续攀升

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为3.54亿元，较上年末的3.21亿元增长10.58%，占总资产比例达36.76%。从账龄结构来看，1-2年应收账款从上年末的5273万元增长至8709万元，同比大增65.16%，长账龄应收占比提升意味着公司回款周期拉长，坏账损失的潜在风险同步上升，对经营性现金流的占用进一步加剧。

应收票据规模近乎腰斩

截至报告期末，公司应收票据账面价值为417.23万元，较上年末的997.82万元大幅减少58.18%。变动原因主要是报告期内票据到期收回资金及用票据支付货款，应收票据规模收缩也侧面反映出公司当期以票据形式结算的业务量明显下降，现金流的即时性补充有所减少。

存货规模稳步增长

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1.93亿元，较上年末的1.79亿元增长7.58%，占总资产比例为19.99%。其中发出商品从上年末的1.23亿元增长至1.99亿元，增幅超60%，存货整体增长或与下游项目交付周期拉长、备货节奏调整有关，若后续需求不及预期，存货跌价风险将进一步抬升。

销售费用基本持平

2026年上半年销售费用为4134.65万元，上年同期为4142.20万元，同比仅微降0.18%。在营收同比下滑21%的背景下，销售费用几乎没有收缩，销售费用率从上年同期的14.66%攀升至18.52%，单位营收对应的销售投入效率明显下降。

管理费用同比增长17.23%

报告期内管理费用为2787.03万元，上年同期为2377.50万元，同比增长17.23%。增长主要来自职工薪酬的增加，当期管理费用中的职工薪酬达1625.22万元，较上年同期增长5.2%，在业绩承压阶段管理费用刚性上涨，进一步加大了公司的利润端压力。

财务费用由正转负

2026年上半年财务费用为-6.70万元，上年同期为6.62万元，同比变动幅度达-201.16%，实现由正转负。变动核心原因是本报告期内公司无借款利息支出，利息收入覆盖小额金融机构手续费后实现财务费用净收益，体现出公司当前无有息负债的低杠杆状态。

研发费用小幅增长

报告期内研发费用为3096.58万元，上年同期为2976.60万元，同比增长4.03%。研发投入保持稳定增长，职工薪酬占研发费用的比例从上年同期的67.07%提升至78.91%，研发人员相关投入持续加码，公司在新赛道的技术布局仍在持续推进。

经营活动现金流大幅转负

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-1735.86万元，上年同期为80.39万元，同比大幅下滑2259.39%，由小额净流入转为大额净流出。变动核心原因是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金同比减少21.33%，营收收缩叠加回款效率下降，直接导致经营端现金流失血，是当前财报最值得警惕的风险信号之一。

投资活动现金流由负转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为1527.42万元，上年同期为-1124.44万元，同比增长235.84%，实现由净流出转为净流入。变动主要来自当期理财产品到期收回投资收到的现金大幅增加，当期公司赎回3.25亿元理财、新购3亿元理财，理财操作的净贡献叠加小额处置资产收益，最终实现投资端现金净流入。

筹资活动现金流大幅下滑

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-2784.40万元，上年同期为-485.55万元，同比下滑473.46%。变动原因是当期公司未取得短期借款，同时分红规模较上年有所增加，筹资端现金净流出规模大幅扩张，进一步加大了公司整体的现金消耗压力。

整体来看，东华测试2026年上半年业绩出现明显阶段性波动，核心盈利指标近乎腰斩，经营现金流罕见大额净流出，多项财务数据的异常变动提示投资者需高度警惕下游需求不及预期、回款滞后、资产减值等潜在风险，审慎评估公司后续经营修复的可持续性。

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