高盛看多金价至5500美元，推动上涨的“货币贬值交易”叙事卷土重来
来源：环球网
【环球网财经综合报道】2026年前7个月，黄金价格震荡加剧。年初伦敦现货黄金摸高5598美元/盎司，市场一片看多。五个月后，金价暴跌至3900美元附近，最大回撤近30%。
8月以来，复杂的国际环境下，资金入场，金价重新站上4600美元，连续第三周收涨，本月累计涨幅达13.89%。有市场分析人士称，去年推动金价上涨的“货币贬值交易”卷土重来、叠加央行购金和ETF流入等利好因素有望成为未来金价进一步上行的催化剂，投资者也将关注下周的杰克逊霍尔全球央行年会，寻找更多美联储未来货币政策的信息。
高盛在最新发布的报告中也显示，宏观基金本周加速买入黄金，交易主要集中在3至6个月期数字期权和直接买入，押注金价升至4800至5500美元。高盛交易台目前多头仓位占比已升至六成。高盛交易台还观察到部分大客户正在押注白银，相关数字期权押注白银未来三个月升至90美元/盎司。
瑞银则预计2027年上半年金价有望攀升至5000美元，但前提是美联储不再进一步加息、投资资金回流黄金、全球央行持续购金——三个条件缺一不可。
与此同时，二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创历年二季度最高纪录。中国央行连续21个月增持，7月单月增持约20吨，黄金储备升至7608万盎司。对此市场人士普遍认为，这不是短期交易行为，而是全球储备体系的结构性迁移，当各国央行系统性地将美元储备转化为黄金储备，金价的“央行底”就在不断抬升。
但另一方面，上半年黄金首饰消费132吨，同比暴降33.88%，其中二季度更是下滑到47.51吨，创多年单季度消费新低；而金条金币消费339吨，同比增长28.42%。
西安交通大学客座教授景川将这一现象总结为：购金逻辑正在从“悦己”转向“悦财”。也即，金条、金币及黄金ETF等投资需求，已占中国黄金需求总量约66%。消费者不再为了“好看”买黄金，而是为了“保值”。