高景气赛道龙头地位稳固

根据弗若斯特沙利文数据，2025年全球新能源领域云母产品市场规模达47亿元，2026至2030年的年复合增长率高达26.2%，中国市场同期增速也达24.9%，行业正处于高速扩张的黄金周期。作为全球新能源云母复合材料龙头，公司2025年以22.7%的全球市占率、12.7%的中国市占率位列行业第一，深度覆盖全球前五新能源车企中的3家、前五动力电池供应商中的4家，客户资源壁垒极高。 业绩端公司近年始终保持快速攀升态势，2024年营收同比增长41.8%，2025年同比增长21.2%，截至2026年6月30日止六个月收入同比大增56.9%，增长动力十足。

业务结构优化双曲线成型

公司核心产品矩阵持续迭代，新能源汽车应用产品已成为绝对收入支柱，2026年上半年收入占比达77.7%，核心品类热失控防护绝缘件期内实现收入6.10亿元。2025年6月收购狄兹精密后，关键精密结构件业务实现从0到1的突破，2026年上半年收入同比增长843.4%，收入占比跃升至10.7%，人形机器人核心部件赛道的第二增长曲线正式落地。

财务扎实盈利韧性凸显

公司整体毛利率长期维持在32%以上，2026年上半年进一步回升至34.0%，其中新能源汽车应用产品毛利率维持在35%以上，新布局的关键精密结构件业务毛利率高达44.4%，盈利质量优异。2023年至2025年净利润分别为1.72亿元、2.30亿元、2.83亿元，年复合增速达28.3%，截至2026年6月30日止六个月净利润达1.56亿元，同比增长26.3%，盈利增长稳定性突出。

产能与研发筑牢护城河

公司已在国内嘉兴、岳阳、上海布局生产基地，海外越南基地已投产，泰国基地正处于试生产阶段，2026年上半年整体产能利用率达86.9%，产能释放效率领先。截至2026年6月，研发团队规模达187人，累计持有283项专利，其中发明专利74项，主持或参与起草12项国家、行业标准，2023年至2025年研发开支累计达1.72亿元，技术壁垒持续加固。

双平台赋能长期确定性强

公司2023年已在A股上市，此次申请H股上市后，将进一步拓宽国际融资渠道，募资重点用于全球产能扩充、机器人精密部件研发以及海外营销网络建设，匹配新能源与人形机器人赛道的爆发式增长需求。公司控股股东葛泰荣、曹梅盛夫妇合计控制38.38%股权，股权结构稳定，管理层深耕行业二十年，战略执行能力突出，叠加每年不低于30%累计现金股息率的分红承诺，长期投资价值凸显。

文末点评

荣泰电工作为新能源云母绝缘赛道的全球绝对龙头，既坐享新能源行业25%以上的年复合增长红利，又通过并购顺利切入人形机器人核心部件黄金赛道，实现「传统基本盘稳增+新兴曲线爆发」的双轮驱动格局。公司财务基本面扎实、全球产能布局领先、头部客户资源优质，叠加双上市平台的资源加持，后续随着泰国基地产能释放、人形机器人部件业务规模化，业绩增长弹性充足，是港股拟上市标的中兼具确定性与成长性的优质标的。

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