7月30日，汉得信息重新向联交所递交招股书，计划在港股谋求上市。早在2025年12月29日，汉得信息便首次向港交所递交招股书，由于未能在规定时间通过聆讯，汉得信息首次递表便以失败告终。

近几年，汉得信息正在加速向AI应用企业转型，得益于AI领域的收入提升，自2024年以来汉得信息业绩也在持续增长。

由于业绩表现出色，公司经营性现金流较为强劲，在手货币资金十分充足。即便如此，汉得信息仍计划赴港募资。

此次赴港募资，汉得信息募资用途之一便是建立全球运营与服务体系，作为一家立足国内的TO B型企业，汉得信息能否仅靠赴港融资进一步打开海外市场？

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AI智能体助力业绩回暖，

利润较巅峰期仍有差距

在经历2023年的亏损后，此后两年汉得信息业绩开始回暖。数据显示，2023年至2025年公司扣非后净利润分别为-8339万元、1.373亿元、1.907亿元。

直观来看，汉得信息扭亏为盈与营收增长和毛利率的提升有很大关系。2023年，由于传统ERP软件业务收入出现下滑，加之公司为了转型加大研发费用投入导致出现亏损。

但在亏损的情形下，2023年汉得信息开始从传统IT实施服务商向“AI+数字化”服务商转型，并在2025年推出了自有AI业务品牌“得・灵”，该品牌主要是一款面向企业端AI应用产品及服务体系。

在投资者机构调研活动中，汉得信息向外界展示"得・灵"的五层架构，分别为应用层、工具层、模型层、训练层及服务层，其中应用层灵手是公司AI业务的核心收入来源，在调研时，汉得信息表示该产品已经推出近百个企业级AI智能体。

目前该产品主要覆盖财务类、营销类、供应链、制造类四大应用场景，为企业提供智慧总账、智慧导购、物流调度、智能生产排程等。

据悉，汉得信息已和理想汽车、新和成、思源电气等企业达成合作，并提供了相关服务。在此带动下，公司来源于AI相关的收入持续提升。

在招股书中披露的数据显示，2023年至2025年，汉得信息AI相关的收入分别为2210万元、7810万元、3.1亿元，三年时间公司AI相关收入增长13倍以上。

在此带动下，汉得信息营业收入逐年攀升，2023年至2025年公司营业收入分别为29.80亿元、32.35亿元、34.15亿元。

此外，相较于传统的ERP业务，由AI驱动的业务毛利率更高，如公司AI深度参与的产业数字化-C2M、财务数字化-GMC2023年毛利率分别为33.38%、26.12%，2025年汉得信息以上两大业务毛利率分别提升至42.92%、35.49%。

得益于业数字化-C2M、财务数字化-GMC毛利率大幅上升，同期汉得信息毛利率也从26.8%上升至35.67%。

在收入及毛利率提升的背景下，汉得信息扣非后净利润开始回暖。即便如此，汉得信息盈利能力较巅峰期仍有差距，如2018年公司扣非后净利润高达2.71亿元。2025年，即便在AI的助力下公司扣非后净利润也仅为1.91亿元。

在AI持续发展的背景下，汉得信息利润能否重回巅峰，还需要时间证明。

2

拥抱AI后实控人持股

市值大增，套现数亿元后

又裁员上千人

向AI转型一方面给公司带来了业绩增长，另一方面也让公司在资本市场受到了投资者的追捧。自2024年2月至今，公司股价累计涨超200%。

长期以来，汉得信息都是一家ERP软件供应商，由于商业模式不够“性感”，其PE长期在30倍以下，股价长期在10元/股以下。

在AI贡献收入以后，汉得信息也被投资者所关注，股价从2024年2月的不到5元/股，涨至2026年1月最高的33元/股以上，区间最高涨幅超560%。

截至8月25日，公司股价虽大幅回落至15.18元/股，但仍较2024年2月低点涨超200%以上，该股价甚至要好于2018年公司利润巅峰时的表现。

在股价大涨带动下，公司实控人也挣得盆满钵满。

公开资料显示，汉得信息最早可追溯至1996年，彼时范建震、陈迪清创立“上海汉得计算机服务有限公司”，初期专注于Oracle、SAP等国际主流ERP软件的咨询与实施。

2002年，汉得信息开始正式注册成立，公司开始在全国设立分支机构，并进入快速发展期。

在企业经营规模逐渐扩大的背景下，2011年汉得信息正式在深交所创业板完成上市。自此，两大实控人陈迪清、范建震持有的股权也有了退出通道。

据不完全统计，自2017年以来陈迪清在二级市场累计减持超3600万股，合计减持超3.2亿元，2019年，陈迪清还通过协议转让的方式向百度转让了2332.78万股，套现约2.75亿元。

另一位实控人范建震自2018年以来也是疯狂套现，在二级市场减持超3590万股，累计套现资金超3.2亿元，此外其在2019年3月也将2332.78万股转让给百度，套现约2.75亿元。

2025年8月，范建震又将其持有的505.68万股转让给陈迪清，由于此前两人解除一致行动协议，陈迪清成为汉得信息唯一实控人。

截至2026年3月31日，陈迪清持有汉得信息5313.94万股，占公司股份总比例为5.19%，按公司目前股价计算，该部分股权市值超8亿元，较2024年2月增值超5亿元。

在实控人大笔套现及财富增长的同时，汉得信息自2022年以来持续裁员。

Wind数据显示，2022年汉得信息员工总数为10344人，2024年汉得信息员工数下降至9026人，两年时间公司减员超1300人。

从汉得信息披露的数据来看，公司减员主要集中在生产领域。2022年，汉得信息生产人员多达6076人，2024年公司生产人员下降至4854人。2025年，由于AI业务持续扩大，公司员工总数又回升至9273人，但仍较2022年减少超1000人。

在AI带动下，2025年汉得信息营业收入创下历史新高，得益于业绩的回暖，实控人持股市值大涨，但在AI发展的时代，部分员工已经从汉得信息出局。

继2025年末递表失败后，2026年7月29日，汉得信息第二次向港交所递表，但自2024年以来由于内地企业集中赴港上市，导致港股排队等待聆讯的企业超过500家，因此第二次递表汉得信息能否成功上市，依旧存在较大的不确定性。

3

拟加码海外业务投入，

手握巨额资金

仍要赴港募资

作为TO B企业，由于回款情况良好，汉得信息自身资金储备较为充裕。2023年至2025年，汉得信息经营性现金流净流入分别为2.19亿元、3.32亿元、4.8亿元。

公司经营所得资金，除部分用于分红外，大部分现金流得以留存。截至2026年3月31日，汉得信息在手货币资金为13.22亿元，同期公司还有5.17亿元交易性金融资产。

负债端，汉得信息除有5亿元短期负债外，几乎无任何有息负债。因此，仅从资金需求角度而言，汉得信息并不缺钱，此时赴港募资值得商榷。

与A股不同，作为国际化资本市场，港股募得的资金可以直接用于海外投资，在资金出境便利程度上会好于内地市场。因此，不少企业在选择拓展海外市场时会优先赴港募资。

此次汉得信息赴港募资用途之一便是用于拓展海外业务，根据汉得信息招股书的描述，此次赴港募资将在全球招聘65名工程师组成的运营团队，负责全球市场及产品运营。此外，公司还计划招聘100名营销人员，主要负责大型客户的开发。

据悉，汉得信息海外业务起步于2016年前后，彼时公司在美国设立子公司，标志着公司海外业务正式开始交付。

此后，汉得信息又陆续在日本、新加坡、欧洲等地设立子公司开启全球化扩张。2022年以后，公司海外收入开始持续提升。

数据显示，2023年至2025年，汉得信息海外业务收入分别为3.96亿元、4.07亿元、5.28亿元，而公司海外客户也多以出海的中资企业为主，真正卖给国外客户的企业并不多。

且公司将产品销售给欧美大型企业，存在技术、商业、监管等各类约束，想要真正拓展并不容易。因此，公司海外业务非常依赖制造业企业的出海投资。

值得警惕的是，2026年前4月，汉得信息海外业务收入为1.61亿元，同比下降超12%。因此，汉得信息海外业务能否持续保持增长还存在较大的疑问。

此外，由于港股排队企业众多，汉得信息想要短期内通过聆讯，顺利拿到融资开展项目并不容易。

对此，「子弹财经」试图向汉得信息了解，在港股上市较为缓慢的背景下，公司是否会先行投资建设IPO募投项目？截至发稿，未获得汉得信息回复。

在AI带动下，汉得信息正在从传统ERP收入下滑的困境中逐渐走出，其在资本市场整体表现也较为出色。但能否让公司利润重回巅峰，还需要看公司AI业务能否持续放量，以及公司能否进一步打开海外市场。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。