8月27日消息，近期平安合轩1年定开债发起式披露2026年上半年报，基金规模2.05亿元，比2026年第一季度增加1.18%。基金经理李晓天最新投资观点同步出炉。

李晓天表示，展望下半年债市收益率将以区间震荡为主，短期仍具备做多空间。 宏观经济： 当前外强内弱、生产强需求弱的基本面格局延续，GDP目标完成难度不大，政策整体基调保持克制，无风险利率面临的调整压力较为有限。 资本市场： 当前10年期国债到期收益率与政策利率的利差已压缩至接近30bp的偏低位置，进一步下行空间受限，短期内降准降息落地的可能性不高，三季度债券供给压力、政策调整或将成为市场走势拐点的触发因素。 投资方向： 后续将紧密跟踪基本面、政策面、资金面的动态变化，从杠杆调整、波段操作、品种筛选等多个维度挖掘超额收益，同时严格控制组合回撤。 风险提示： 需警惕三季度债券供给超预期、宏观政策边际调整等潜在因素引发的债市波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.14%

数据显示，截至2026年上半年末，平安合轩1年定开债发起式净值为1.13元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为2.03%，跑输基准0.14%。

李晓天自2025年10月31日担任平安合轩1年定开债发起式基金经理，截止2026年8月27日，任期回报2.48%。

资料显示，李晓天，8年证券从业年限，曾任职于平安基金管理有限公司固定收益投资中心研究部，历任研究员、高级研究员、投资经理，现同时担任多只债券型及混合型证券投资基金基金经理，2025年10月31日起担任平安合轩1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，平安合轩1年定开债当前规模保持平稳，基金经理基于当前“外强内弱”的宏观基本面，对下半年债市做出区间震荡、短期存做多空间的判断，明确了多维度挖掘超额收益、严控回撤的后续投资思路。该基金成立以来收益跑赢基准，近阶段短期业绩小幅跑输基准，后续投资者需重点关注三季度债券供给、宏观政策边际调整等潜在变量带来的债市波动风险，匹配自身流动性需求理性配置。

附公告原文节选：

2026 年上半年债市整体走强,其中一季度债市维持窄幅震荡､二季度收益率曲线陡峭化下移, 10 年国债收益率最低触及到1.7%点位｡年初市场受跷跷板效应及赎回压力影响延续剧烈调整,而 随着1 月中旬以来权益及商品市场波动加大后,债市对风偏略微脱敏｡临近春节央行保持呵护态 度,货政报告提出“未来将常态化开展国债买卖操作”点燃市场情绪,10Y 国债短暂下破1.8%｡3 月债市在中东战事升级引发通胀恐慌以及1-2 月多项基本面数据强于预期的带动下调整,但进入 4 月后市场对“输入性通胀”逐渐脱敏,曲线陡峭化修复｡5 月中下旬,市场逐步交易4 月经济数 据不及预期的主线,MLF 超额投放继续推动债市走强｡6 月央行OMO 操作缩量带动资金面快速收敛, 资金利率迅速抬升驱动收益率上行,而下旬陆家嘴论坛释放隔夜OMO 工具的消息呵护市场信心, 市场重新交易宽松预期,债市收益率小幅下行｡

报告期内,本基金在符合基金合同约定的投资范围和投资限制的基础上,保持了投资组合的 流动性,主要配置利率债,灵活调整组合的杠杆和久期,以获取票息收益和资本利得收益｡

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