营业收入实现稳步增长

报告期内公司实现营业收入24.28亿元，较上年同期的20.96亿元同比增长15.86%，其中汽车零部件核心业务贡献19.40亿元营收，同比增长13.76%，储能业务营收达2.90亿元，新业务增长态势初步显现。

归母净利润增速优于营收

报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.38亿元，上年同期为2.01亿元，同比增幅18.48%，盈利端表现优于营收端，小幅跑赢营收增速。

扣非净利润增速低于归母净利

扣除非经常性损益后，公司实现净利润2.03亿元，上年同期为1.77亿元，同比增长14.86%，增速低于归母净利润增速，非经常性损益对当期净利润形成一定正向贡献。

基本每股收益维持不变

报告期内公司基本每股收益为0.21元，与上年同期持平，在净利润增长的同时，总股本规模未发生变动，每股收益未随净利润同步提升，盈利摊薄效应显现。

扣非每股收益同比下滑

报告期内扣非后基本每股收益为0.18元，上年同期为0.19元，同比下降5.26%，扣非盈利对应的每股收益出现下滑，主业盈利的单位份额收益有所收缩。

应收账款规模同步扩张

截至报告期末，公司应收账款账面价值为13.35亿元，上年末为11.93亿元，同比增长11.94%，应收账款规模随营收增长同步扩张，前五名客户应收账款合计占比达42.81%，客户集中度较高，下游客户回款压力向公司传导的风险值得警惕。

应收票据异常激增

截至报告期末，公司应收票据账面价值为2304.36万元，上年末仅为29.90万元，同比大幅增长7607.31%，全部为商业承兑汇票，商业承兑汇票的兑付依赖下游企业信用，坏账风险远高于银行承兑汇票，应收票据的异常激增意味着公司回款结构明显恶化。

加权平均ROE小幅下滑

报告期内公司加权平均净资产收益率为2.55%，上年同期为2.94%，同比减少0.39个百分点，净资产的盈利效率出现下滑，股东权益的回报水平有所降低。

存货规模基本持平

截至报告期末，公司存货账面价值为10.64亿元，上年末为10.65亿元，同比微降0.13%，存货规模保持稳定，未出现大幅积压的情况，但库存商品计提的跌价准备仍处于较高水平，存货减值风险持续存在。

销售费用大幅增长

报告期内销售费用总额为1182.48万元，上年同期为674.38万元，同比增长75.34%，增长主要来自业务扩张带来的职工薪酬增加，销售端的投入大幅提升，费用管控压力有所加大。

管理费用增速超营收

报告期内管理费用总额为1.14亿元，上年同期为9124.60万元，同比增长24.95%，管理端的开支增速显著高于营收增速，内部运营管理成本上升较快。

财务费用由负转正

报告期内财务费用总额为3765.07万元，上年同期为-150.92万元，由收益状态转为费用状态，变动原因主要是汇率变动导致汇兑损益大幅增加，汇率波动对公司盈利形成明显侵蚀，叠加海外业务占比达44.23%，汇兑风险敞口持续扩大。

研发投入稳步提升

报告期内研发费用总额为1.24亿元，上年同期为1.09亿元，同比增长13.36%，公司持续在轻量化材料、精密制造工艺等领域加大研发投入，为新能源汽车、储能、具身智能等新业务布局提供技术支撑。

经营现金流表现向好

报告期内经营活动产生的现金流量净额为3.84亿元，上年同期为3.01亿元，同比增长27.89%，经营端造血能力明显提升，现金流表现优于利润端增速，主业现金回笼情况有所改善。

投资现金流由负转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为2489.42万元，上年同期为-4.43亿元，由大额净流出转为小幅净流入，变动原因主要是本期购建长期资产、对外投资支付的现金大幅减少，公司前期大规模扩产的资本开支节奏明显放缓。

筹资现金流基本持平

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-4.53亿元，上年同期为-4.58亿元，同比基本持平，公司持续进行股利分配、债务偿还，筹资端保持净流出状态，整体融资策略偏稳健。

风险提示

旭升集团本期业绩虽实现稳步增长，但应收票据暴增76倍、财务费用由负转正、扣非每股收益下滑等信号需引起投资者高度警惕。叠加新能源汽车行业价格战持续、中美贸易争端不确定性、具身智能新业务落地不及预期、铝价波动等多重外部风险，公司后续盈利稳定性仍面临较大考验，建议投资者重点关注下游客户回款情况、汇兑损益变动及新业务拓展进度，警惕相关风险对业绩造成的冲击。

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