21世纪经济报道 见习记者张长荣

北交所风险警示股票及退市整理股票交易相关规则即将落地。

据北交所官网消息，2026年4月24日发布的《北京证券交易所交易规则》（下称《规则》）中关于风险警示及退市整理股票的相关规定，将自8月31日起正式实施。

新规明确，投资者单日累计买入单只风险警示股票不得超过20万股。目前，北交所共有3只股票被实施退市风险警示，另有2只可能被实施退市风险警示。

银河证券北交所分析师范想想、张智浩表示，新版规则增设风险警示股票交易专节并实施买入数量限制，有助于抑制投机行为，引导理性投资，保护中小投资者合法权益。

据悉，本次仅落地风险警示及退市整理股票的相关交易条款。而《规则》中的大宗交易制度优化、盘后固定价格交易相关安排，后续将根据市场业务及技术准备情况择机落地。

风险警示股票单日限购20万股，两类情形例外

对比2021年发布的《北京证券交易所交易规则（试行）》，新版规则将风险警示股票与退市整理股票的交易管理独立成节，其中与投资者直接相关的有两项：

①单日限购20万股：投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过20万股。

20万股具体怎么算？投资者以本人名义开立的证券账户与融资融券信用证券账户的买入量合并计算；投资者委托买入数量与当日已买入数量及已申报买入但尚未成交、也未撤销的委托数量合并计算。

有两类情形可不受前述20万股买入限制：一是上市公司回购股份；二是5%以上股东根据已披露的增持计划增持股份。

“这从根源上杜绝了单日过度集中买入带来的跟风效应。”范想想向记者表示，新规不仅将加杠杆突破单日限额的可能性排除在外，还避免了因挂单不成交而制造出买盘旺盛的假象。

上述人士进一步指出，上市公司及大股东增持不属于投机行为，更多是出于对公司长期发展的考量。一方面，是公司被实施风险警示后的主体责任体现；另一方面，也能够向市场传递经营信心与公司长期发展预期，平滑股价波动。

②首次买入须签风险揭示书：普通投资者首次买入风险警示股票或退市整理股票，应当以纸面或电子方式分别签署风险揭示书。未签署风险揭示书的，会员不得接受其买入委托。

此外，规则还细化了会员风控义务，包含三点：一是会员应当将风险警示股票、退市整理股票的交易信息独立于其他股票的交易信息，予以分别揭示；二是应通过其营业场所、公司网站、交易系统等多种渠道，重点揭示风险警示股票、退市整理股票的交易风险；三是对于退市整理股票，应当在每个交易日的开市前向客户提示相关股票的剩余交易日等信息。

3股已“披星”，2股内控亮红灯

公开信息显示，截至8月27日，北交所共有3只股票被实施退市风险警示，分别为*ST田野、*ST同辉和*ST康乐；暂无被实施其他风险警示的股票。

其中，*ST田野同时触发财务类与规范类两项退市风险警示，原因是公司连续两个会计年度内部控制审计报告被出具否定意见，且最近一个会计年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

*ST同辉触发退市风险警示，源于最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后净利润三者中孰低者为负值，且营业收入不足5000万元。

*ST康乐被实施退市风险警示，则是最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值所致。

2026年年报披露的数据将成为决定这三家公司是否退市的关键，一旦触碰相关指标，公司将被终止上市。

此外，*ST田野于2026年4月3日收到中国证监会下发的《立案告知书》。若后续被证监会认定违法并触及重大违法强制退市指标，*ST田野将面临重大违法类强制退市的风险。

对于已持有上述*ST个股的投资者，范想想建议，首先仍应该重新审视公司基本面，判断是经营的周期性波动还是触碰红线的违法违规行为；其次，更不应试图绕道突破限购总量的上限；同时也应该高度警惕流动性枯竭所带来的风险。

除已“披星”的公司外，海希通讯（维权）与富恒新材（维权）也正面临退市风险警示压力，二者2025年度的内部控制审计报告均被出具了否定意见。

根据相关规定，若富恒新材和海希通讯在2026年度内控审计中仍被出具无法表示意见或否定意见，或者未按规定披露内控审计报告，将面临规范类强制退市风险。

值得注意的是，8月22日，海希通讯发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会已决定对公司立案调查。若后续被认定违法，公司将面临与*ST田野类似的重大违法类强制退市风险。