8月28日消息，近期融通四季添利债券(LOF)A披露2026年上半年报，基金规模1.09亿元，比2026年第一季度降低16.00%。代理基金经理、基金经理王超最新投资观点同步出炉。

王超表示，下半年宏观经济将延续K型分化格局，债市维持偏震荡走势，转债投资将以灵活交易思路把握低价品种配置机遇。 宏观经济： 当前宏观经济呈现显著K型分化特征，AI技术革命驱动经济结构深度重塑，生产侧、需求侧、价格侧同步出现结构性分化，该格局是技术周期、政策导向与全球格局共同作用的结果。 资本市场： 债券市场受内需支撑与货币环境托底，但受三季度财政发力、出口基本面支撑、发债节奏加快等因素影响，下行空间有限，整体维持偏震荡运行态势；转债市场高溢价率状态预计持续，此前小盘风格单边压制的局面将逐步转向平稳。 投资方向： 将对低价转债保持积极配置态度，适时提升相关仓位，同时以交易思维灵活调整转债持仓节奏，把握市场风格再平衡带来的投资机会。 风险提示： 宏观经济走势、政策落地节奏、市场流动性变化等因素可能超出预期，导致债券及转债市场波动幅度加大，基金投资收益存在不确定性。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.25%

数据显示，截至2026年上半年末，融通四季添利债券(LOF)A净值为1.12元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.66%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑输基准0.25%。

王超自2015年3月14日担任融通四季添利债券(LOF)A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报62.21%。

资料显示，王超，厦门大学金融工程硕士，18年证券、基金行业从业经历，2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部从事债券投资研究工作，2012年8月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、固定收益部总监，现任固定收益投资部总经理，2015年3月14日起担任融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。 吴嫣睿紫，复旦大学硕士，10年证券投资研究经验，2016年7月至2020年2月就职于汇添富基金管理有限公司任信用研究员，2020年2月至2020年8月就职于中信银行资产管理业务中心任投资经理，2020年8月至2024年9月就职于信银理财有限责任公司任投资经理，2024年9月加入融通基金管理有限公司，2024年12月19日起担任融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。 李可，清华大学硕士，9年证券投资研究经验，2015年7月至2017年4月在上海银行股份有限公司担任总行管理培训生，2017年4月至2020年9月在中信银行股份有限公司担任投资经理，2020年9月至2022年7月在信银理财有限责任公司担任投资经理，2022年7月至2024年11月在申万宏源证券资产管理有限公司担任投资经理，2024年11月加入融通基金管理有限公司，2025年9月26日起担任融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。

整体来看，整体来看，融通四季添利债券(LOF)A当前规模出现阶段性下滑，上半年短期业绩小幅跑输基准，但中长期维度业绩仍显著跑赢业绩比较基准。结合基金经理团队对下半年K型宏观格局、震荡债市的研判，后续该产品将以低价转债灵活交易为核心配置思路，不过投资者仍需留意宏观、政策及流动性超预期变动带来的债市波动风险，理性评估产品收益不确定性后做出适配自身风险偏好的投资决策。

附公告原文节选：

2026 年上半年债券市场收益率整体震荡下行｡具体来看,一季度利率表现分化:短端受流动 性宽松支撑收益率持续下行,长端则受供给压力､通胀预期和风险偏好扰动影响收益率呈现震荡 或上行态势｡1 月,10 年期国债收益率在风险偏好抬升和债基赎回传言压制下上行,并于1 月7

融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)2026 年中期报告

日触及季度高点1.9%,随后在结构性降息落地和权益降温带动下回落;2 月,在配置盘需求和资 金宽松支持下,收益率趋势下行并突破1.8%关口;3 月,多空因素交织,10 年期国债收益率围绕 1.8%窄幅震荡,30 年期超长债一度上冲至2.3%以上,但中短端表现相对稳健｡信用债一季度收益 率整体下行｡二季度债市收益率呈现下行格局｡4 月,在资金面宽松主导下收益率曲线整体下移, 10 年期国债收益率一度降至1.74%以下,但下半月受超长期特别国债发行和PMI 表现良好影响, 机构止盈情绪升温;5 月初,买断式逆回购净回笼和特别国债集中发行使债市短暂承压,随后在 数据偏弱确认和MLF 超额投放推动下,收益率再度下行,10 年期国债收益率降至1.71%附近;6 月,债市低位震荡,10 年期国债收益率主要在1.70%—1.75%区间运行,上中旬受流动性收敛扰动 走弱,下旬在央行续作逆回购及流动性支持信号释放后重新走强｡信用债二季度在“资产荒”和 理财扩张支撑下继续跟随利率债上涨,长久期品种表现更强,信用利差压缩至历史低位｡

本组合整体久期中枢有所抬升,一季度久期在中性到中性偏低水平,二季度整体久期抬升至 中性偏高水平｡分步买入了长利率以及骑乘收益和风险收益比均较高的信用,在信用部位适当拉 长久期,如10 年内银行二级资本债､TLAC 债等,参与压利差行情｡同时,在4 月考虑到杠杆套 息空间足,增加组合杠杆,在6 月资金利率上行后,短端资产性价比下降,进行了降杠杆以及“卖 短买长”调结构的操作,从而提高仓位效率｡此外,本组合为一级债基,转债投资以稳健､低价 策略为主,并通过转股方式持有一定数量长期看好的股票｡纵观整个上半年,中证转债指数在今 年一月份创新高后,是震荡下行的状态,但转股溢价率水平始终处于历史高位,而与此同时,更 多的高价､股性更强的品种展现出了较强的锐度,科技硬件品种的关注度始终处于高位｡因此行 情也体现出了很强的结构分化特征,与股票市场的结构分化情况有类似之处｡稳健､低价策略往 往以传统行业为主,结合上半年的市场风格来看,处于相对逆风期｡2026 年上半年以来本组合在 转债投资上以相对谨慎的态度参与,尤其是在当下整体均价较高的情况下,符合本产品投资思路 的标的不多,因此在策略上也是以区间交易思路为主,多做低吸,尽量控制好总仓位,为后续市 场风格再平衡做准备｡但随着近期股票市场的调整,低价转债中出现了一些符合本产品投资思路 的品种,本产品的仓位也将适时做出提升｡

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