来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 冯心怡）8月28日晚间，中药龙头企业片仔癀发布半年报。2026年上半年，片仔癀实现营业收入45.73亿元，同比减少14.98%；实现归属于上市公司股东的净利润10.93亿元，同比减少24.22%。

值得关注的是，相较于一季度，片仔癀半年度归母净利润降幅收窄1.42个百分点，相较于2025年全年，归母净利润降幅收窄3.27个百分点。同时，2026年上半年，片仔癀经营活动现金流实现大幅增长，毛利率稳步修复，存货规模持续回落。

在原料成本大幅改善、渠道网络加速拓展、科研成果转化持续落地等多重因素作用下，片仔癀经营质量呈现稳步回升态势。片仔癀向上证报表示，虽然终端消费市场整体承压，但公司核心产品的市场竞争力与品牌影响力持续巩固，毛利率提升、现金流增长等积极信号正在显现。

根据半年报，片仔癀拟每10股派发现金红利人民币10.70元（含税），合计派发现金红利约6.46亿元，占公司2026年半年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为59.06%。

原料成本压力缓解 利润降幅收窄

市场最关心的利润端，已经出现了降幅收窄的态势。与2025年全年相比，片仔癀利润总额、净利润、归母净利润、扣非净利润的同比降幅分别收窄3.82、3.39、3.27、6.84个百分点，盈利端的下行压力正在逐步缓释。

伴随利润降幅收窄，片仔癀经营质量同步提升，盈利结构持续优化。分产品来看，上半年片仔癀肝病用药毛利率达62.77%，比上年增加1.27个百分点；心脑血管用药毛利率达10.15%，比上年增加1.21个百分点。分行业来看，上半年片仔癀在医药制造业的毛利率为60.62%，比上年增加0.67个百分点。

现金流指标的改善更为亮眼。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长332.58%至16.25亿元，第二季度经营活动现金流环比进一步改善，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

与此同时，市场此前关注的存货压力也在逐步缓解。合并报表口径下，片仔癀上半年存货规模为59.54亿元，较2025年年末减少约7.25亿元，较第一季度存货规模也实现环比回落，渠道去库存取得成效。

作为片仔癀中成药产品核心原料的天然牛黄，长期以来供给缺口较大，价格较高。为丰富核心原料采购渠道、优化原料采购成本，公司积极推进进口牛黄试点工作。2026年6月，全国首单生产用进口天然牛黄运抵公司，核心原料的瓶颈问题得到缓解，天然牛黄国内市场价格也已大幅回落。

此外，公司持续深化道地药材源头布局，联合行业伙伴共建数字化溯源示范基地与GAP（中药材生产质量管理规范）标准化种植基地，建成漳浦穿心莲、漳浦铁皮石斛、宁夏黄芪、云南三七、邵武紫苏、长泰紫苏等多个种植基地，夯实原料供应保障基础。

渠道网络加速下沉 海内外市场多点突破

盈利端的边际改善，离不开渠道网络的持续深耕与市场布局的稳步拓展，公司正通过线下下沉、线上提效、海外扩容的多线发力，挖掘市场增量空间。

渠道建设方面，片仔癀持续推进“百城千店”“万店连锁”项目，科学布局终端网点建设，提升公司产品铺货率及动销率。此外，片仔癀依托“圆山计划”持续推动市场下沉。

截至2026年6月末，片仔癀在全国累计开设国药堂（含国医堂、名医馆）618家，累计签约名医246名，其中包括6名国医大师。2026年上半年，片仔癀已新增国药堂76家，其中38家落户空白区域，市场下沉拓展成效显著。

在线下，片仔癀加快健康消费终端布局。2026年1至6月，名医馆累计接诊71588人次，同比增长14.27%，累计医疗收入同比增长33.44%。2026年上半年，片仔癀同时推进了78款名医协定方落地线下名医馆、51款接入互联网医院，布局9处AI自助售卖点位，3家社区生活馆投入运营。

在线上渠道，片仔癀上半年营业收入比上年同期增加42.24%，核心产品表现突出。2026年上半年，片仔癀锭剂分别斩获天猫OTC解热镇痛类目、京东OTC肝胆用药类目、抖音OTC肝胆用药类目销量第一名。公司从严规范渠道管理，线上终端售价稳步回升，旗下产品复方片仔癀含片销售量同比增长47%，肝宝出口数量同比增长4.60%。

近年来，我国中医药出海的步伐持续加快，片仔癀响应“中医药出海”，推动境外市场渠道布局，致力于优化中长期境外营收占比。

目前，片仔癀已经完成中国香港和泰国合计17个片仔癀专柜的二次验收工作，并同步在中国澳门、柬埔寨、亚美尼亚、新加坡、越南等国家和地区开展产品注册工作。此外，公司新增加拿大境外经销商，已完成片仔癀出口落地。

片仔癀近日在投资者互动平台透露，公司积极推动澳门版片仔癀和片仔癀胶囊的产品注册工作，预计今年内取得澳门版片仔癀产品注册证。

研发创新持续蓄力 长期发展根基稳固

作为商务部认定的首批“中华老字号”企业之一，片仔癀主产品“片仔癀”是国家级中药保护品种，其传统制作技艺被列入国家级非物质文化遗产名录。2026年中国品牌价值评价中，片仔癀以459.79亿元的品牌价值蝉联“中华老字号”品牌价值第一名，连续两年位居榜首。

在夯实核心产品基本盘的同时，片仔癀持续加码研发创新，丰富产品管线，构筑长期增长动能。

2026年上半年，公司积极推进19个在研新药项目，其中10个新药项目进入临床研发关键阶段，6个新药项目顺利达成里程碑节点。其中，片仔癀治疗原发性肝癌新功能主治Ⅱ期临床研究完成数据统计分析。

截至报告期末，公司已累计与11位两院院士开展科研合作，联合多家高校及科研院所共建10个创新研发平台。公司联合复旦大学附属华山医院开展的“安宫牛黄丸治疗超早期高血压性脑出血的临床研究”获国家科技重大专项课题立项。

为稳固发展信心，2026年2月至4月，片仔癀控股股东九龙江集团按照增持计划已足额完成5亿元股份增持，并承诺自增持完毕之日起十二个月内，不减持本次增持所得股份。片仔癀称，本次增持系控股股东基于自身判断的投资安排，体现其对公司长期发展前景及内在价值的认可与长期持有的意愿。