奥佳华是国内按摩器具行业龙头企业，专注智能健康产品研发制造，拥有覆盖全球市场的自主品牌与全产业链布局优势。公司1996年8月1日成立，2011年9月9日于深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于福建省厦门市。

公司主营业务为各类按摩器具的设计、研发、生产和销售，所属申万行业为家用电器-其他家电Ⅱ-其他家电Ⅲ，覆盖血氧仪、小盘价值、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三
2026年上半年，公司实现营业收入27.03亿元，在行业3家可比企业中排名第一；行业第一名奥佳华27.03亿元，第二名荣泰健康9.91亿元，当期行业平均营收为13.63亿元，行业中位数为9.91亿元。同期公司实现净利润**-7516.18万元**，行业排名第三；行业第一名荣泰健康1.1亿元，第二名融捷健康6446.6万元，当期行业平均净利润为3303.23万元，行业中位数为6446.6万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为40.10%，较去年同期的39.85%小幅上升，高于行业平均28.27%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为31.31%，较去年同期的35.13%有所下滑，低于行业平均35.34%的水平。

董事长邹剑寒薪酬138.29万元，同比减少6万元
公司控股股东与实际控制人为李五令、邹剑寒。董事长兼总经理邹剑寒为中国国籍，无境外居留权，男，1969年出生，本科学历，1996年8月与李五令共同创办蒙发利垫制品，现任奥佳华智能健康科技集团股份有限公司董事长兼总经理，并担任福建省人大代表、厦门市人大代表、厦门市思明区人大常委会委员、全国工商联执委、福建省工商联副主席、厦门市总商会监事长、中国医药保健品进出口商会副会长等职务，2025年领取薪酬138.29万元，较2024年的144.29万元同比减少6万元。

A股股东户数较上期减少11.68%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为3.55万户，较上期减少11.68%；当期户均持有流通A股数量为1.24万股，较上期增加13.23%。

华泰证券指出，公司聚焦保健按摩主业，积极布局自主品牌和海外ODM业务，持续加码“AI+”科技创新，维持“买入”评级，给予2026年1.10x目标PB，对应目标价7.70元，预计2026-2028年归母净利润为0.39/0.58/0.81亿元。核心业务亮点包括：

• 2025年国内“OGAWA 奥佳华”品牌净利润增长20.79%，OG-7508系列国内销量达2.7万台
• 2025年海外营收35.73亿元同比增长10.30%，越南工厂按摩小电器、健康环境等产品合计540万台/年产能投产并实现首年盈利
• 健康环境业务2025年营收5.79亿元同比增长10.5%，新增俄罗斯、中国台湾、韩国等海外增量市场

申万宏源指出，公司持续扩大“AI+按摩”技术领先优势，推进汽车按摩座椅研发与具身智能产业布局，维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为1.40/1.55/1.66亿元。核心业务亮点包括：

• 核心自主品牌已成为中国大陆、中国台湾/香港、东南亚、北美保健按摩核心市场头部品牌
• “摩享时光”共享按摩椅2025年新铺设及存量按摩椅数量处于行业前列，盈利能力小幅提升
• 呼博仕健康环境品牌2025年销售收入增长25.17%，海外市场覆盖范围持续拓展

图：奥佳华营收及增速

图：奥佳华净利润及增速

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