来源：中国企业家杂志

在与大疆对攻拼成本、拼纪律、拼效率的硬仗面前，影石如何守住松弛底色？

文｜《中国企业家》见习记者 林秋艺记者 王怡洁

见习编辑｜李原 编辑｜何伊凡

头图来源｜视觉中国

借用流行的MBTI十六型人格，影石创新连同它的创始人刘靖康，都刻着鲜明的“P人”烙印。国内企业家们，大多是笃信规划、在确定性中寻找安宁的“J人”。像刘靖康这样拥抱感知，又将开放和弹性带进公司的掌舵者，并不多见。

在影石，一位只管收发快递、给各类文件贴便笺的行政前台，因为做事熟练，被转岗到了技术中台。她并不是去做程序员，而是公司特意为她开设了一个岗位，让她把项目管理经验复用到技术团队中，团队也会教她如何填补自己的信息空白。

“后来每次看到她，都觉得她开心得脚步要飞起来。”一位员工说——在影石，这样的转岗不算稀奇。

另一名原属于技术团队的程序员，干着干着，不想写代码了，想去拍东西。一次活动，他碰到刘靖康本人，把这个想法说了出来。刘靖康听完，让他去找制片主管，后来他真的通过测试，转岗进了摄像团队。

自由让人向往，也令人不安。影石员工自己都说，这家公司是不是“有点太扁平了”？

校招生进来不到两年，可以独立带一条产品线，直接向刘靖康汇报；员工的点子哪怕跟主营业务毫无关系，也可能被公司孵化成独立品牌。

宽松的组织文化，催生出了创新张力，也支撑着影石在过去两年，同时在全景相机、无人机、手持云台三条战线上与大疆正面交火。大疆创始人汪滔在采访中，将刘靖康比作“红孩儿”。

但这家公司，也刚刚交出了一份“紧绷”的中报：2026年上半年，影石创新营收55.16亿元，同比增长50.3%；归母净利润3040.73万元，同比下跌94.15%。

利润去哪儿了？是这份中报抛出的第一个问题。更棘手的是第二个：在大疆坚壁清野的供应链，和击穿利润的价格消耗战面前，影石自由生长的文化，能否通过压力测试？两道考题，同时摆在了35岁的刘靖康面前。

利润去哪了？

影石半年报的账不难拆解，利润主要流向三个地方。第一是研发。2026年上半年，影石研发投入超过10亿元，同比增长近80%，约占营收的五分之一。期内新获专利141项，累计共超过1200项。

第二是存储。2025年以来，上游存储芯片持续涨价，影石在2026年上半年战略性采购存储支出近20亿元，经营活动产生的现金流量净额为-27.61亿元。

影石对供应链安全一直有执念。影石相关负责人曾告诉《中国企业家》，早年芯片荒时，公司囤过一批芯片，后来市场价格翻倍，有人劝公司把芯片卖掉赚差价，被果断拒绝。

存储涨价对整个行业都在无差别打击。供应链人士向《中国企业家》透露：存储占产品BOM（物料清单）成本的比例，已经涨到了三分之一甚至更高，“即便强如华为、OV也没办法”，大疆的处境也不会比影石好多少。

第三是渠道。上半年销售费用同比增长61.96%，大头主要花在了线下门店。2023年，影石在国内只有5家专卖店，如今已超过250家。今年9月，北美旗舰店还要开进纽约时代广场。

摄影：吴莹

相关负责人对《中国企业家》表示，这些专卖店通常是影石和核心代理商一起做的。“管控的深度比较重，需要符合影石的调性和运营规划”。

三项支出里，存储是保命，渠道是应战，研发则是刘靖康主动加注的方向。

对影石来说，研发是生存命门。6月10日，影石首款手持云台相机Luna Ultra发布，可拆卸图传遥控屏、头部追踪模块，都是首创。8月20日，单摄版Luna Pro发布，除了遥控屏和头追模块，也是行业第一台支持4K竖拍的云台相机。

这款产品不是一时兴起。“憋出一款云台相机，可能三个月就行，但做到极致才难。”影石Luna产品经理Allen曾告诉《中国企业家》，影石2020年就开始布局云台相机，第一个demo就是双摄，中间砍掉过一个模块化项目，历经Link、Flow三代产品才走到Luna。

想要维持领先，路径只有一条：持续投入，同时接受损耗。

影石AI创新实验室主任张哲宇对《中国企业家》说，智能硬件行业的技术代差不超过3到6个月，影石的核心目标是“永远可以领先3到6个月”。他所在的实验室已做出全景深度度量DAP、全景世界模型PanoWorld，团队人员达到两位数，没有商业化KPI。“复刻很快，但创造很难。”

影石X线产品经理Robin曾告诉《中国企业家》：X5的可换镜头是行业首创，立项前，团队买回了市面上所有老款全景相机做跌落测试，光视差分布就测了100台；防风噪钢网也是行业第一次用，两条技术路线同时跑，“比不冒风险做产品设计，能领先一代”。

“非共识的设计，不是抄一抄就能抄到的，要方向性预研，也会走弯路。毛利低的行业，创新是被限制的。”这句话的另一面是，要保住创新领先，就得接受利润变薄。

在研发投入中求发展，刘靖康自己也给过说法。今年年会上，他对员工直言：“公司的创造比生存更重要，愿意付出极大的代价，核心看对行业的启发。”

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成本三座大山

研发砸钱是利润下降的正面投入；与大疆过去一年的交锋中，残酷的对抗消耗，也给影石的平衡发展、稳住财务基本盘提出挑战。

2025年7月，大疆Osmo 360以2999元杀进全景相机市场；12月4日，影翎A1以6799元的首发套装攻入无人机市场。2026年3月26日，大疆Avata 360跟进，单机定价2788元，含飞行眼镜的体感畅飞套装，定价5488元，比影翎A1便宜1000多元。

这两条战线，原本都是对方最挣钱的生意。在全景相机市场，影石以66%的市占率蝉联第一；而截至2025年9月，大疆Pocket 3的总销量已突破1000万台，按标准版2799元的售价估算，至少为大疆带来279亿元营收。

互攻腹地，打的都是对方的现金牛。

一位行业人士曾向《中国企业家》拆过这笔账：Avata 360的整机成本在1800到2000元；按大疆成本乘三、保住40%到50%毛利的定价惯例，这台机器正常该卖5000到6000元。单机2788元的价格，“连销售费用都很难覆盖”。

今年4月，大疆Pocket 4标准版上市，定价2999元；6月10日，影石双摄版的Luna Ultra发布，价格3999元；不到一周，大疆Pocket 4P登场，定价3799元；8月20日，影石单摄版Luna Pro发布，价格3399元。

把时间线排开，能看到一个规律：每一个产品档，影石都比大疆贵200到400元。

那么，影石为什么不能卖得比大疆便宜？成本结构不允许。

供应链上，大疆的出货规模意味着议价权。反观影石，要抠成本只能极致微观，要把一颗电机拆到轴承、铜线牌号和硅钢片。渠道上，大疆的门店体系经营多年，影石的250多家店，是在3年时间里牺牲了六成的销售费用增速“铺”出来的。再加上降不下来的研发投入，三座成本大山都扛在肩上。

这也决定了影石必须在创新上突围，定价只能被成本推着走。影翎A1 6799元的套装里，配套的两块1英寸MicroOLED屏的VR眼镜，成本已经比无人机本体还高。

影石内部员工告诉《中国企业家》，“公司内部对性价比的定义，是把分子做大。不拼低价，但让用户多花的两三百块钱看得见。”

选择的代价，也清晰地反映到了财务报表上：上半年影石毛利率41.42%，比上年同期少了近10个百分点。

不过激烈竞争的另一面，意味着市场远未走到存量尽头，仍有扩容分羹的空间。行业人士提到，Pocket系列“没有竞争的时候卖三四千，有人做了就卖两千多”，价格战同样在侵蚀着大疆的利润。

大疆Osmo 360首发当天，Robin特意去大疆的门店蹲点，观察都是谁来买全景相机。他看到消费者有中老年、学生，都不是典型用户。“这是拓圈的迹象”，他判断。张哲宇说得更直接：“与其跟友商在200万客户里争夺100万还是150万的份额，不如大家一起把200万做成2000万。”

松弛的文化，紧绷的战争

不论有意或无意的选择，比起大疆紧绷肃然、全员严阵以待的组织气质，影石作为挑战者选择“松弛”以对，并因此获得了生长动能和人才引力。

一位影石员工告诉《中国企业家》，十周年庆时，公司做了一批黄金盲盒，她负责下单，却不小心把数字算错，3600份下成4200份，多做了30万元的物料。“我当时感觉天塌了”，担心一年的绩效将化为乌有。

她和直属领导商量了一晚上，决定第二天向CEO坦白。她还记得当时CEO正在吃山姆的饼干，边吃边轻松地说：“没关系，多出来的货我们内部消耗就好，可以送渠道商、供应商、合作伙伴，不是什么大事儿。”

“我当时就感觉，一定要卖命工作，这是一个真的允许你犯错的地方。”

很多大厂明令限制同部门员工恋爱，影石却反着来，鼓励员工谈恋爱，内部为此还设计了应用“影石圈”，开起相亲角。

每年除夕，成了影石的“告白日”。公司员工给喜欢的同事表白，在内部论坛上发帖，@对方，女生表白奖励5000元，不管是否成功，男生表白成功有2000元。

有员工告诉《中国企业家》，除夕当晚没人在看春晚，大家都在影石圈疯狂吃瓜，“看见自己嗑的CP成真，超级激动”。还有一位男员工被3个女同事告白，群里都在羡慕他。

对此，“英年早婚”的刘靖康有自己的理由：“年轻人有了家庭，才能真正承担责任。”

今年5月，影石办了一场内部的Vibe Coding（氛围编程）比赛，让不会写代码的员工用AI做产品。一位影石员工告诉《中国企业家》，比赛办到了半夜2点，刘靖康自己在现场上手debug（调试、除障）。奖品包括3万元德扑基金（要求是打赢全公司号称最会打德扑的CEO本人）、60万元的机场广告位、iPhone和金钞。最后氛围热烈到刘靖康说：“比上市前一晚还要开心。”

影石的设计团队还折腾出了一种跟主营业务毫无关系的“黄金纸”，把黄金做成可以折叠的金钞，能折成玫瑰花。放在其他公司，这可能被视为不务正业。但刘靖康没有叫停，反而把它孵化成了独立品牌。员工出去创业，他也愿意当天使投资人。

但刘靖康并非“甩手掌柜”。产品细到字体、色号，他都要过问。公司的中秋礼盒他会亲手设计，端午礼盒则由另一位高管负责，每一次的礼盒让全员打分，两人私下会比较谁的作品更得员工喜欢。产研负责人自述曾跟他“发生过很多次非常激烈的争执”，解决办法是把信息一条条摆上台面吵清楚，把所有矛盾都留在会议室。

对刘靖康而言，守护公司价值观是头等大事。影石年会每年雷打不动放两支广告片，一支泰国人寿，一支乔布斯的《Think Different》。男卫生间的小便池前和马桶门后都装着屏幕，用漫画透传公司理念。理由是，这是每个同事高频必经的场景。

Allen说，影石内部做产品决策看两个维度：用户愿不愿意为它花时间，愿不愿意为它花钱。

这套文化，烙印着刘靖康的个人经历。在南京大学读书时，他是放浪的黑客少年，黑进过学校的教务系统，足以被记过，他把漏洞告诉了老师，才没有造成严重后果。他还靠电话按键音破译出周鸿祎的手机号，一战成名。

创业早期，投资人和大学老师给过他超出年龄的善意和信任。影石某独立产品线负责人金同学是CEO管培校招生，入职不到两年就开始独立带产品线，直接向刘靖康汇报，也经常被“diss”。他转述过刘靖康的逻辑：因为年轻时被信任过，现在他也愿意把机会交给年轻人。

自由生长的文化，构成了影石在丛林中立足，仍能卓尔不群的核心张力。但当竞争演进到枯燥的消耗战时，影石也正在付出现实代价。

过去一年，影石股价从377.77元的高点跌到120元附近，而第二增长曲线尚在培育期。

影石中国区负责人袁跃曾告诉《中国企业家》：影石的排序是员工发展第一，客户价值第二，股东回报第三。“不是不担忧，有压力，但不能因为财报数据导致动作变形。”他说，“如果这时候畏手畏脚不投入，就没有任何理由告诉股东，我们能在与友商的竞争中存活。”

9月4日，影石将召开业绩说明会，刘靖康要当面向股东解释这份中报。

“创造比生存更重要”，这曾是刘靖康在年会上掷地有声的表态。但在利润下滑94%之后，他要如何守住影石来之不易的自由底色，同时打赢这场拼成本、拼纪律、拼效率的硬仗，已然是摆在他面前的严峻考题。

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