研究来信2026 | 天风银行：年内银行资产负债有哪些变化？
创始人
2026-08-30 17:18:00
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研究关键词：
缺口、久期、定价
研究背景：
上半年受益于“存贷错位”、政府债供给滞后等因素，流动性相对宽松，下半年面临政府债供给高峰、负债总量与久期压力、△EVE指标约束等多重扰动，银行资产负债配置行为也将随之变化。
核心研判：
下半年，银行资产负债面临总量和久期的双重扰动。总量方面，一般性存款增长依然乏力，同业存款对于国有大行的贡献度进一步提升，但财政稳内需也会带来配套项目和银行资金运用的增加，下半年存贷差或难以恢复至上半年的“错位水平”。久期方面，今年Q1面对3-5Y定期存款到期，大行续作期限或普遍偏短，预计2026年负债久期相较于2025年进一步回落，久期错配可能会边际显现，导致银行在资产负债两端通过久期调整予以平滑，确保NSFR和△EVE达标，而这一系列变化均会传导至金融市场端的定价水平。
天风银行团队致力于打造独树一帜的银行资负研究体系，成立以来始终坚持三点理念：第一，坚持特色化、专业化研究，通过“思维替代、指标刻画、数据加工”等方式，将资负理念融入市场关切点，形成能持续跟踪、易于理解、有效落地的研究方法。第二，不卷报告数量、不卷路演频次，做好有深度、有逻辑的研究，并及时关注、反馈银行新变化，持续为客户带来增量信息。第三，始终保持谦逊的态度，认真听取吸收客户的观点、意见以及关切点，反思并完善自己的逻辑，以期做得更好。
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