8月31日消息，近期永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A披露2026年上半年报，基金规模3.62亿元，比2026年第一季度降低31.40%。基金经理李程最新投资观点同步出炉。

李程表示，下半年国内经济将延续K型分化格局，大类资产整体以稳健配置思路应对市场波动，在严控组合波动的前提下把握确定性收益机会。 宏观经济： 外需韧性构成核心支撑，内需仍待修复，物价上行最快阶段已过，经济虽有边际放缓但无失速风险，大规模增量刺激政策出台概率不大，货币政策维持支持性立场，全面宽松必要性降低，财政政策仍有发力空间。 资本市场： 利率债整体预计延续震荡格局，信用债当前赔率不高，后续政策和机构行为扰动加大，信用利差中枢阶段性面临抬升压力；权益市场经历7月大幅波动后，价值与成长估值处于近似平台，后续走势将由各自基本面情况主导。 投资方向： 组合层面将以降低波动为核心风险管理目标，仅在市场胜率和赔率均处于合意区间时主动争取超额收益，做好多资产多策略的稳健配置，保障组合收益的稳定性。 风险提示： 需警惕尾部信用主体舆情及风险偏好收缩带来的估值波动，美联储利率路径变化、中美相关事件进展等外部变量也可能对市场运行造成阶段性扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准4.18%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A净值为1.21元，2026年上半年年基金份额净值增长率为6.45%，同期业绩比较基准收益率为2.27%，跑赢基准4.18%。

李程自2024年9月30日担任永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报12.32%。

资料显示，李程，硕士，10年证券相关从业经验，曾任大成基金管理有限公司风险量化分析师、招商银行股份有限公司投资组合经理与分析师、广银理财有限责任公司FOF投资经理，现任永赢基金管理有限公司FOF投资部基金经理，2024年9月30日起担任永赢恒欣稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A在2026年上半年延续了稳健的投资风格，各阶段业绩均跑赢业绩比较基准，契合养老目标产品追求长期稳定收益的定位。结合基金经理对后续宏观、资本市场的研判，该产品后续将以控波动为核心开展多资产配置，同时投资者也需留意内外部多重潜在扰动因素对组合收益的阶段性影响。

附公告原文节选：

宏观环境方面,上半年我国经济延续新旧动能分化格局,总体韧性尚存但结构性压力渐显｡结 构上,出口一季度有所波折,但二季度持续强劲,并带动工业生产维持韧性;地产销售改善有限, 基建与制造业投资年初短暂回暖,二季度再度回落;社零增速始终低位徘徊｡信贷年初实现开门红 后骤退,内生性融资需求延续偏弱｡中东地缘冲突大幅推升大宗能源价格,带动PPI 提前转正,但 下游价格传导仍旧不畅｡政策方面,货币政策延续适度宽松基调,但总量宽松保持较强定力;财政

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永赢恒欣稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2026 年中期报告

政策更强调结构优化而非总量扩张,专项债发行以及政策性金融工具落地有待下半年提速｡

从市场表现来看,上半年债市以宽流动性叠加弱信用修复为主线,收益率震荡下行,半年末10 年国债活跃券收益率相较去年年末下行近11bp｡节奏上,年初受风险偏好及赎回情绪影响,十年国 债收益率冲高至1.9%附近并创下年内高点,随后在配置力量支撑下开启修复行情｡3 月美伊冲突爆 发引发油价上行､输入性通胀担忧升温,长端收益率一度承压｡4 至5 月随着经济结构分化加剧､ 内需表现持续偏弱,10 年国债收益率持续下行｡6 月市场多空博弈加剧,央行OMO 零操作､中长期 流动性持续净回笼,带动资金价格回归至政策利率附近,收益率由单边下行转为横盘震荡｡

权益市场方面,上半年上证指数上涨3.16%,创业板指上涨35.58%,科创50 上涨64.25%,中 证红利下跌8.75%｡节奏上,1 月份资金驱动下,市场单边上涨;经历2 月震荡后,3 月份中东冲突 爆发,市场迅速回落;4-6 月则是两极分化,一方面,AI Coding 加速渗透背景下,全球科技股共振 走高,同时国内大模型､国产算力也快速崛起,AI 算力板块迎来主升浪,另一方面,非科技板块则 震荡下跌,部分板块跌出一定赔率｡

上半年产品的主要操作主要围绕大类资产配置和细分资产性价比进行战术TAA 调配,主要包括 以下四个方面:

1､资产配置方面,产品在一季度黄金波动率达到高点时减配黄金,权益方面根据基本面和组合 构建情况,产品2-3 月减仓权益,在3 月下旬至4 月开始增配权益｡

2､战术配置方面:权益方面,在风格方面,3-4 月增配成长,6 月减配成长;债券方面,增配 信用债及对长久期利率债进行部分波段交易｡

产品在今年3 月30 日正式进入第一个三年开放期,产品这个开放期内为投资者取得了还不错的 年化收益率,后续的产品运作期间,我们会继续坚持养老目标的投资要义,坚持做长期正确的投资 方向,坚持多资产多策略的投资本意,同时力争控制好产品的下限,感谢本产品的投资者对本产品 的信任,下一个三年我们继续努力｡

本产品是一只稳健型养老产品,我们坚持全球多资产配置的思路,对各类资产进行性价比挖掘, 秉承勤勉尽责的态度做好产品组合管理,遵守契约要求,保持策略的稳定性,力争陪伴投资者实现 财富增值和养老储备｡

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