上海市翔丰华科技股份有限公司联合保荐机构国泰海通证券，正式披露向特定对象发行股票审核问询函的完整回复文件，针对本次拟募集6亿元投向的“年产9.3万吨新能源电池负极材料项目”涉及的募投合理性、产能消化、效益测算、前次募投进展、客户集中度等核心问题逐一作出说明，明确相关项目不存在重大不确定性，不会对公司持续经营能力构成重大不利影响。

本次募投项目总投资额13.6亿元，建成后将新增8万吨人造石墨负极材料一体化产能，以及合计1.3万吨的硅碳复合负极材料、硬碳负极材料、多孔碳材料产能，项目达产后预计平均毛利率17.82%，税后内部收益率12.42%，动态投资回收期11.93年（含建设期）。公司明确该项目不存在重复建设，与前次募投项目面向的产品层级形成梯度差异：前次项目主打常规动力、储能及消费电子电池的规模化供应，本次项目则聚焦超快充、高能量密度动力电池及长循环储能高端场景，在应用倍率、阻抗性能、杂质控制等核心参数上实现系统性升级，制造体系也完成全流程智能化改造，并非前次产能的简单复制。

针对市场关注的新型负极材料产业化进度，公司披露硅碳复合负极材料已掌握全流程CVD核心工艺，拥有11项相关发明专利，目前处于客户认证阶段，已向LG新能源、SK On、比亚迪、国轩高科等多家主流电池企业送样测试，具备产业化条件；硬碳负极材料已完成客户认证和小批量出货，具备批量交付能力；多孔碳材料处于稳定性测试阶段，预计2027年下半年实现量产，三类新产品的生产销售均不存在重大不确定性，符合募集资金投向主业的要求。

关于产能消化的核心关切，公司披露下游动力电池与储能电池需求将持续高速增长，据测算2030年全球动力电池和储能电池对应的负极材料总需求量将达到616万吨，较2026年增长107.41%。截至2026年6月末，公司已取得的人造石墨负极材料框架协议对应2026年需求量14.2万吨、2027年需求量25.66万吨，已超出当前产能供给能力；硬碳负极意向性协议对应2027年需求量8000吨，是募投项目硬碳产能的3.48倍。同时公司明确募投项目产能将分阶段逐步释放，建设期3年，建成后2年内完全达产，产能消化压力不会短期集中显现。

针对前次募投项目出现的延期及未达预期效益情况，公司说明相关事项均具备合理性：3万吨高端石墨负极项目未达预期主要系2023-2024年行业阶段性供需失衡导致产品价格下行，叠加天然石墨出口管制影响需求所致；其余两个前次募投项目延期主要受土地交付滞后、配套楼宇交付延迟等外部客观因素影响，目前相关不利因素已不具备持续性，不会对本次募投实施造成重大不利影响。公司已取得本次募投项目完整土地使用权证书，将加快推进场地平整与建设进度。

关于客户集中度偏高的问题，公司披露报告期内前五大客户销售收入占比均在95%以上，高于同行业均值，主要系公司业务高度聚焦负极材料、前期产能规模有限优先保障核心客户需求，叠加下游锂电池行业本身集中度极高的行业特性所致，具备商业合理性。其中对国轩高科的销售收入占比从2023年的15.85%提升至2026年1-6月的71.05%，完全匹配国轩高科同期动力电池装机量从17.1GWh增长至53.5GWh的高速扩张节奏，不存在放宽信用政策刺激销售的情形。随着本次募投产能释放，公司供货能力大幅提升，将有能力覆盖更多客户需求，客户集中度预计将逐步下降，不存在严重影响生产经营独立性的情形。

公司同时披露，截至2026年6月末，数字化应收账款债权凭证余额合计1.85亿元，占当期销售收入比例16.86%，相关会计处理完全符合企业会计准则要求，坏账准备计提充分。子公司相关环保行政处罚、公司及董监高收到的监管警示函均不属于重大违法违规行为，公司内控制度健全有效，符合证券发行相关规定。截至报告期末公司财务性投资账面价值9631.47万元，占归母净资产比例仅4.18%，不存在持有较大财务性投资的情形，本次发行相关董事会前六个月内无新增财务性投资安排，不涉及募集资金扣减。此外公司确认本次定增预案发布以来未出现影响本次发行的重大负面舆情。

针对本次发行后的控制权稳定性，公司测算即使按发行上限完成发行，实际控制人周鹏伟的持股比例仍将保持在8.67%，为公司第一大单一股东，且仍能对董事会半数以上成员选任产生重大影响，控制权将保持持续稳定。

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