海思科是国内静脉麻醉创新药领域的领先企业，核心产品环泊酚为国内首个自主研发1类静脉麻醉药，具备全球首创技术优势。公司成立于2005年8月26日，2012年1月17日在深圳证券交易所上市，注册地为西藏山南市，办公地覆盖西藏山南市与四川成都市。

公司主营业务为化学药品的研究开发、生产制造、销售推广，所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，覆盖大盘成长、大盘、基金重仓三大概念板块。

经营业绩：营收行业第20，净利润行业第11
2026年上半年，公司实现营业收入30.96亿元，在110家同行业企业中排名第20，行业第一名百济神州营收达222.2亿元，第二名华东医药营收达220.67亿元，当期行业平均营收为20.57亿元，行业中位数为6.01亿元。营收结构方面，自主生产产品贡献17.84亿元，占比57.62%；其他产品(服务)贡献7.79亿元，占比25.16%；合作生产产品贡献5.16亿元，占比16.66%；其他(补充)贡献1718.64万元，占比0.56%。当期实现净利润8.51亿元，行业排名第11，行业第一名恒瑞医药净利润达44.65亿元，第二名百济神州净利润达32.71亿元，当期行业平均净利润为2.58亿元，行业中位数为7082.92万元。

资产负债率略高于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为38.89%，较去年同期的41.89%有所下降，高于行业平均34.32%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达80.24%，较去年同期的72.96%明显提升，高于行业平均57.25%。

董事长王俊民2025年薪酬267.75万元，同比增加92.5万元
公司控股股东、实际控制人为王俊民。王俊民，男，1968年出生，中国香港籍，有新加坡永久居留权，毕业于长江商学院，硕士研究生学历，曾担任华西医科大学制药厂销售经理，2007年至2019年3月历任海思科医药集团股份有限公司董事长、总经理，2019年3月起任公司董事长，2024年薪酬为175.25万元，2025年薪酬为267.75万元。公司总经理严庞科，1980年出生，中国国籍，毕业于中国科学院上海药物研究所，博士学历，曾担任江苏恒瑞医药有限公司药理毒理部部长、临床前开发部总监，2014年2月加盟海思科医药集团股份有限公司，现任公司董事、总经理，2025年薪酬为299.94万元。

A股股东户数较上期增加129.67%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.45万户，较上期增加129.67%；户均持有流通A股数量为2.19万股，较上期减少56.44%。机构持仓方面，十大流通股东中，中欧医疗健康混合A位居第六大流通股东，持股3219.10万股，相比上期增加208.27万股；汇添富创新医药混合A位居第七大流通股东，持股1537.76万股，相比上期减少167.58万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股1405.36万股，相比上期增加57.33万股；工银前沿医疗股票A位居第九大流通股东，持股1250.00万股，相比上期减少150.00万股；中欧医疗创新股票A位居第十大流通股东，持股690.32万股，相比上期减少193.29万股。

中信建投证券指出：

• 2026年上半年公司营收同比增长54.71%，归母净利润同比增长426.98%，业绩高增长源于创新药国内商业化放量与多笔对外授权收入确认，创新药管线已由“投入期”迈向“产出兑现期”
• 环泊酚2025年以超22%的市场份额稳居国内静脉麻醉药市场第一，2026年5月获美国FDA批准上市，成为中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药
• 2026年公司已落地五笔对外授权合作，累计潜在交易规模可观，给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为9.84亿元、8.22亿元、9.99亿元

东吴证券指出：

• 2026年上半年公司经营活动现金流净额7.61亿元，同比增长117.55%，现金流与利润高度匹配，环泊酚、安瑞克芬等核心创新药产品持续放量
• 全球首个每日一次口服CFB抑制剂思普可泮获批上市，跨临床对比疗效优于同类进口产品，多适应症拓展空间广阔
• 2026年公司累计BD交易潜在总额超75亿美元，21个I类创新药临床在研，全领域管线梯队完善，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为7.83亿元、9.11亿元、11.13亿元

图：海思科营收及增速

图：海思科净利润及增速

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