记者丨李益文 

　　编辑|叶映橙

　　视频|许婷婷

　　9月2日，有两只新股申购，为科创板的燧原科技（688801.SH）与北交所的腾信精密（920298.BJ）。另有一只新股上市，为创业板的格林生物（301688.SZ）。

　　两只新股申购

　　燧原科技成立于2018年3月，是国产云端AI芯片龙头，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称为“国产GPU四小龙”。成立8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。

　　燧原科技本次发行数量4303.5173万股。若发行成功，预计募集资金总额61.19亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为58.1亿元。据计算，燧原科技中一签（500股）需缴款7.11万元。

　　值得注意的是，此前，摩尔线程、沐曦股份已先后登陆科创板，上市首日的收盘涨幅分别为425.46%、692.95%。若燧原科技上市首日的涨幅超过400%，中一签的浮盈将超过28万元。

　　业绩方面，燧原科技目前尚未实现盈利。2023年、2024年、2025年，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元、9.90亿元，归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元、-11.64亿元。2026年上半年，公司营业收入为11.20亿元，归母净利润为-6.32亿元。

　　燧原科技在招股书中称，亏损主要因为云端AI芯片研发投入巨大，芯片、软件栈均需要持续大额投入，同时客户产品验证适配周期漫长，营收规模还没能覆盖刚性研发支出。

　　燧原科技预计2026年前三季度实现营业收入23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%；归母净利润为-8.6亿元至-7亿元，亏损较上年同期进一步收窄。公司同时强调，在营业收入达成预期、维持中等毛利率的情况下，2026年可基本实现合并报表盈亏平衡，也存在到2027年才盈利的可能性。

　　值得注意的是，腾讯不仅是燧原科技第一大外部股东（连同一致行动人合计持股20.26%），同时也是公司第一大客户。2023年至2025年，燧原科技对腾讯的直接销售及AVAP模式销售合计收入分别为1.00亿元、2.73亿元和8.30亿元，占同期营业收入比重分别为33.34%、37.77%和83.79%。

　　燧原科技提醒，若未来腾讯因国内AI技术迭代放缓、资本开支下调等原因减少对公司产品的采购规模或调低采购定价，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　腾信精密专注于高附加值精密零部件的研发设计、制造与销售，主要为下游客户提供各类材质、形状、尺寸规格、功能及性能要求的高精密度和高附加值的精密零部件。公司在以“小批量、多品种、定制化”为特征的高端精密零部件行业中，具备较高的市场影响力。

　　业务布局方面，腾信精密重点聚焦分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等高端制造领域，为全球顶级厂商提供一站式定制化解决方案。

　　客户资源方面，在分析仪器领域，腾信精密已经与IDEX、Illumina等全球领先的科学仪器及相关设备提供商建立了紧密的业务关系；在医疗器械领域，公司已进入BARD、Zimmer Biomet、Philips、迈瑞医疗等全球知名医疗设备和解决方案提供商的供应链。

　　公司业绩方面，2023年至2025年，腾信精密实现营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元；实现扣非净利润分别为1.9亿元、1.86亿元、1.86亿元。公司预计2026年1—9月实现营收6.68亿元至7.39亿元，同比增长16.27%至28.63%；实现扣非净利润1.64亿元至1.81亿元，同比增长4.64%至15.49%。

　　不过，腾信精密提示，公司存在下游行业波动风险。腾信精密强调，公司产品主要为各类材质、形状、尺寸规格，以及满足不同功能及性能要求的定制化精密零部件，多应用于分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等行业，其发展与下游行业的发展状况具有较强的关联性。下游市场的销量变化、价格波动对公司的经营业绩有着直接影响。如果未来下游行业增速放缓甚至下滑，销售规模无法维持，主要客户将缩减对公司的采购规模，从而对公司经营业绩造成不利影响。

　　一只新股上市

　　格林生物是国内知名香料企业，也是我国率先进入国际香料市场的香料企业之一。公司自设立以来一直专注于香料产品的研发、生产与销售业务，形成了松节油、柏木油和全合成三大产品系列，具体产品主要包括檀香系列、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40个细分品种。

　　据招股书介绍，格林生物产品主要供下游用作配制日化香精的原料，广泛用于洗涤、清洁、消毒及个护用品等领域，具有广阔的下游市场需求空间。公司已成功进入奇华顿、帝斯曼-芬美意、国际香精香料、德之馨、宝洁等国际著名香料香精公司和日化公司的全球供应链体系。

　　公司业绩方面，2023年至2025年，格林生物实现营收分别为7.35亿元、9.61亿元、10.75亿元，扣非净利润分别为0.92亿元、1.52亿元、1.77亿元。公司预计2026年1—9月实现营收8.93亿元至9.5亿元，同比增长8.80%至15.74%；实现扣非净利润1.43亿元至1.58亿元，同比增长0.47%至11.07%。

　　不过，当前格林生物存在原材料价格波动的风险。招股书显示，公司主营松节油、柏木油和全合成三大系列产品，其中松节油和柏木油产品的主要原材料为植物提取物的初加工产品，主要由上游加工商或大宗商品供应商供应，其供应受自然气候及市场供求等多种因素影响；公司全合成产品的主要原材料为基础化工产品，其供应受油价、化工产品价格及市场供求等多种因素影响。

　　格林生物提示，公司原材料供应及价格受多种因素影响，如果公司主要原材料供应不足，或原材料价格出现较大幅度波动且价格波动未能及时有效向下游传导，则可能对公司未来经营业绩产生不利影响。

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