AI应用创业公司高增长难盈利 Kuse毛利微正Cursor毛利率-23%
创始人
2026-09-03 13:13:06
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观点网讯：9月3日，AI应用创业公司面临高增长却难盈利的困境。2026年初，AI知识空间产品Kuse每天新增上万用户，但创始人吴显昆反而在极力压低增长，因为亏损让他不得不这么做。Kuse向每个新用户赠送价值数美元的试用额度，用户越多，付给模型和云厂商的推理费越高；就算用户转成付费，成本结构仍然很差。团队反复调整定价和付费模式，才把毛利勉强调到微正。
Kuse至今未融过资，靠吴显昆和几位联合创始人的投入加经营现金流维持，也不打算融资。2025年8月，Kuse发布新闻稿，称在没有VC融资和付费广告的情况下，60天做到900万美元的ARR（年度经常性收入）。3个月后，吴显昆在一档英文播客上又称ARR已超过1000万美元。
其他AI应用公司也面临类似问题。Cursor的内部财务资料显示，截至2026年1月的季度毛利率为-23%；把免费用户的推理成本也算进去，约为-31%。视频模型领域，Seedance 2.0发布后一家独大、握有定价权，1元一秒的报价，量大也难有折扣；正常情况下，应用公司在付费用户身上的毛利也只有30%左右。
行业格局也在变化。投资机构a16z连续追踪消费类AI应用，在2023年至2025年的历次榜单里，前50名中只有14家公司每次都在榜上。据易观数据对17款PC原生办公Agent的统计，这个领域3月到6月流量新增2倍，但其中三分之二流向了大厂的3款产品。
据非营利的AI研究机构Epoch AI估算，2024年4月以后，前沿模型能力提升的速度从每年约8个指数点提高到约15个点，接近翻倍。
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