炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

作者 | 王莉

出品 | 魏樊曦

资产质量拖累业绩

随着许家印的受审，其牵连起的贪腐网络再次被关注，其所涉及的银行人物众多，原光大银行行长李晓鹏就是其中之一，李晓鹏任光大集团董事长期间，与许家印合谋通过“明股实债”模式为恒大违规输送资金，从中收受回扣，非法收受财物6043万余元，存在家族式贪腐问题，亲属通过关联项目共同获利，形成家族利益共同体，破坏金融市场公平秩序。

法网恢恢，李晓鹏2023年4月接受审查调查，2025年3月18日，大庆市中级人民法院一审以受贿罪判处有期徒刑15年，罚金600万元，赃款赃物全部依法追缴。李晓鹏一案宣告终结。

但光大银行仍在努力恢复资产质量过程中，尤其是房地产贷款的不良，截至今年6月末，光大银行房地产贷款不良余额仍在上升，稳居该行行业不良的首位。资产质量不企稳，业绩更难扭转。

01

资产质量风险仍未出清

随着过去几年的风险释放，有相当部分上市行资产质量风险基本企稳，业绩随之逆转回升。但也有银行资产质量风险仍未出清。

上半年，光大银行不良双升，拨备下降。6月末，该行不良贷款余额586.39亿元，比上年末增加78.97亿元；不良贷款率1.44%，比上年末上升0.17个百分点；拨备覆盖率150.02%，比上年末下降24.12个百分点；贷款拨备率2.16%，比上年末下降0.06个百分点。

虽然不良率水平在商业银行中不算高，但从光大银行自身来讲，不良双升，拨备继续加速消耗是事实。

两个月前，曾有投资者在投资者互动平台向光大银行抛出“光大银行被指隐藏近200亿坏账”真假问题。光大银行在平台上的回复仅为“我行经营基本面稳定，没有应该披露而没有披露的重大风险事件。”

投资者提出疑问是针对光大银行2025年报不良划分问题，年报显示，截至2025年末，光大银行不良贷款余额507.42亿元；而按会计准则三阶段口径，处于“阶段三”、即已发生信用减值的贷款为706.5亿元。两者差额近200亿，因此部分投资者对该行的不良认定标准产生质疑，认为这200亿未被该行划入不良，而这200亿已实质出问题。

这个问题确实也不好回答。一方面，阶段三贷款和不良贷款两者分属不同的规则体系，不能简单划等号，阶段三贷款是会计准则口径，侧重于“前瞻预判”，只要出现逾期苗头、财务恶化等客观减值迹象，就会提前划入阶段三。不良贷款是监管口径（如五级分类中的次级、可疑、损失类），侧重于“结果导向”，需要综合考量担保充足性、清收进展等缓释因素，认定门槛相对更高。

因此，部分贷款虽然在会计上已划入阶段三，但因有足额担保或处于重组观察期，在监管分类中可能仍停留在关注类或正常类，这就导致了阶段三贷款的规模通常会大于或等于不良贷款规模。

因此，光大银行没有将那200亿划为不良也没毛病，符合监管标准。不过阶段三贷款也可用来观察未来不良，毕竟其转化为不良结果的概率较高。现实中，光大银行一季度、二季度不良持续攀升。

光大银行不良的大头正是房地产，许家印给光大银行造成了多少不良并没有明细数据。截至6月末，光大银行前十大贷款客户中，第二大贷款客户就是房地产业，第七大客户是建筑业。同时，上半年该行房地产贷款进一步爆发不良，房地产业不良贷款余额半年间增长38.97%；建筑业不良增长12.19%。

显然该行不良贷款还将持续消化，其拨备消耗很大，持续下降，目前拨备覆盖率已经到了150%的临界值。光大银行2025年核销了约475亿，今年上半年又核销了274亿，已经是去年的57.68%。

消耗了就得有补充，上半年，光大银行信用减值损失大增超3成。

02

净利两位数下滑

信用减值损失增的后果是进一步消耗了利润空间，使得光大银行原本就处于下滑的业绩雪上加霜。

光大银行上半年实现营业收入630.68亿元，同比下降4.32%。实现净利润188.38亿元，同比下降23.86%。上市行中，净利两位数的降幅比较罕见，主要就是拨备计提的消耗。

从营收结构看，该行盈利能力也仍偏弱。其中，利息净收入468.71亿元，同比增长3.17%，是近三年来首次正增长，手续费及佣金净收入96.76亿元，同比下降7.34%。

利息净收入能增长，非利息收入的增长，而是利息支出的下降。上半年该行实现利息收入988.80亿元，同比减少87.16亿元，下降8.10%，主要是贷款和垫款利息收入减少，原因也没有特别的，就是利息收益率的下降。

当前商业银行的状况就是如果不作大规模，利息收入就很难提升上去。光大银行上半年规模增长不多，6月末，该行资产总额7.25万亿元，比上年末增加859.15亿元，增长1.20%；贷款和垫款本金总额4.07万亿元，比上年末增加880.65亿元，增长2.21%；存款余额4.19万亿元，比上年末增加902.47亿元，增长2.20%。和其余上市行比起来，增幅属实不高。

手续费及佣金净收入和其他非息收入的下降最终将营收拉为下降，手续费及佣金收入结构中基本都在下降，不过银行卡服务手续费收入减少最多，上半年银行卡服务手续费33.82亿元、同比减少3.04亿元（-8.25%），或是由于信用卡业务收缩造成的，6月末信用卡余额3537.52亿元，比上年末减少148.74亿元，下降4.03%。

其他非息收入下降，这点情况和银行业整体情况类似，多是投资收益的下滑，正所谓成也萧何败也萧何，光大银行去年上半年投资收益做到103.77亿元，而今年上半年只实现收益26.13亿元，毕竟不可持续。

03

必经之路

光大银行副行长齐晔在光大银行2026年半年度业绩说明会上表示，该行上半年资产质量出现一些波动、有所承压，主要是当前光大银行正处于自身发展转型的关键时期。

齐晔称：“面对内外部形势，今年以来我们采取了多项举措，积极化解风险、合理计提拨备、加大不良资产处置力度，这些举措对于未来发展非常重要。我理解，这也是我行高质量发展的必经之路。”

光大银行行长郝成则将上半年表现定性为“经营效益阶段承压”，郝成表示，2026年是光大银行利润筑底，营收增速形成向上拐点的一年。

该行高管进一步阐述了当前业务策略，称光大银行正在主动告别过去依赖对公大客户、地产融资的传统业务模式，重新搭建零售财富、普惠金融、供应链金融为核心的业务框架。并称转型本身存在阵痛期，传统高收益业务逐步收缩，新的增长点还处在培育阶段，非息收入短期承压是结构切换过程中难以避开的现象。

不到一个月前，该行高管发生变动，根据公告，杨兵兵因工作调整，已于2026年8月11日向董事会提交辞呈，辞去执行董事、行长等职务。杨兵兵原定任期到期日是2028年11月，此次离任提前两年多，且他也将不再在光大银行及其控股子公司任职。董事会在公告中对其工作做出了肯定，称其在推动公司金融科技发展、健全全面风险管理体系、强化内控合规管理、提升运营管理工作质效等方面发挥了重要作用。

此外，国家金融监督管理总局于2026年6月2日正式核准杨文化担任该行副行长、首席合规官。