产业赛道高景气 区域龙头地位稳固

近年浙江省产业园区物管市场增长动能充足，2021-2025年行业整体收入复合年增长率达12.6%，其中基础物管服务、增值服务同期复合增速分别为11.6%、15.5%，预计2025-2030年市场总收入复合年增长率仍维持11.5%，长期成长确定性极强。 公司深耕金华-义乌核心产业带，2025年该区域产业园物管在管总建面达3390万平方米，按总建面、总收入计算的市场份额分别为8.0%、7.9%，均位列当地行业第二，区域龙头壁垒扎实。

业务结构优化 第三方项目占比持续提升

公司业务分为基础物管服务与增值服务两大板块，过往记录期内收入结构持续向更具盈利稳定性的方向调整：

同时公司对母公司的业务依赖度持续下降，来自独立第三方项目的收入占比从2024财年的22.0%提升至2026年上半年的37.0%，2026年6月末第三方项目在管建面占比达52.3%，运营独立性大幅增强。2026年上半年公司新拿下金华-义乌区域18万平产业园管理合约，外拓能力得到市场直接验证。

盈利跳升 多板块毛利率表现亮眼

公司盈利端呈现爆发式增长，2025财年净利润同比大增101.3%至1593.7万元，2026年上半年净利润较2025年同期的59万元大幅增长至759.2万元，盈利水平实现跨越式突破。 各业务板块毛利率同步走高，2026年上半年整体毛利率达52.6%，其中能源相关服务始终维持100%毛利率，运营支持服务毛利率升至72.9%，园区配套服务毛利率达55.8%，盈利质量处于行业顶尖水平：

财务健康度也同步大幅改善，2026年上半年末资本负债比率从2024年末的631.2%骤降至25.9%，流动比率升至1.94，资产负债结构进入极安全区间。

股东资源深厚 增长确定性充足

公司由浙江庞隆全资持有，实控人为刘巧玲、周程扬母子，母公司是金华本地资深产业园开发商，2020年以来已开发超十座产业园，目前仍有6个开发中项目储备，未来三年预计为公司带来合计40万平新增在管面积，内生增长支撑极强。 同时公司已与控股股东签署严格不竞争契据，明确业务边界，且承诺未来所有产业园开发项目优先交由公司管理，从根源上锁定长期业务拓展空间。

募资投向精准 打开长期成长天花板

本次IPO募资全部聚焦高潜力增量赛道：一是开发园区智慧系统，实现门禁、安防、能耗集中管控，进一步压低运营成本；二是布局屋顶太阳能发电站，依托现有在管项目屋顶资源放大100%毛利率的能源服务板块规模；三是升级园区配套服务，拓宽增值服务覆盖边界；四是联合地方国企开发商成立合资公司，抢夺更多长三角区域产业园项目资源。

低风险合规底盘 上市确定性拉满

本次上市由香港证监会持牌的南强资本担任独家保荐人，安永、竞天公诚等全领域顶尖中介机构全程护航，所有中介均与发行人无任何股权关联、无过往项目利益绑定，独立客观性完全符合港股GEM上市合规要求。 公司近24个月内无任何权益类资本运作，不存在特殊权益条款、未偿还可换股证券等历史遗留问题，股权底盘干净无纠纷。同时自2026年6月末经审计财报节点至今，公司经营与财务前景无任何重大不利变动，近12个月业务未出现任何重大中断，基本面稳定性极强。

文末点评

作为金华产业园物管赛道的区域龙头，河北联吉启成兼具101.3%的净利润高增速、52.6%的行业顶尖毛利率，同时完成了从高风险分租模式到轻资产委管模式的战略切换，租金成本两年大降98.7%，彻底规避空置亏损风险。公司既受益于浙江产业园物管行业10%以上的长期复合增长红利，又依托母公司项目储备与第三方外拓形成双轮驱动，叠加零历史包袱的干净股权结构、全独立中介护航的合规保障，在港股GEM板块属于稀缺的“高成长+高安全边际”标的，后续随着智慧园区、分布式光伏等新业务落地，业绩增长弹性有望持续释放，值得港股打新与成长型投资者重点关注。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。