周五，加拿大最新就业数据意外强劲，引发市场对货币政策前景的重新估计。随着劳动力市场在11月迅速回暖，交易员从此前押注进一步降息，转向认为加拿大央行明年更可能重新加息。隔夜指数掉期(OIS)市场显示，投资者已完全计入到2026年10月之前加息的可能性，而就在前一天，市场仍认为总裁麦克勒姆及其团队可能在未来一年内继续下调借贷成本。

此次预期转向的主要原因是加拿大失业率在11月意外下降0.4个百分点，同时就业增长强于所有经济学家的预测。这一信号表明经济正在从早前贸易摩擦和美国关税导致的疲弱中回升。受此推动，加拿大债券全面遭遇抛售，五年期国债收益率盘中一度跳升20个基点，显示市场迅速调整对未来货币紧缩路径的定价。

加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家Andrew Grantham表示，最新就业数据“确实显示经济正在反弹”，因此预计“加拿大央行的降息周期已经结束”。事实上，央行此前已多次暗示其降息行动接近尾声。10月份，央行将政策利率下调25个基点，但同时指出，如果通胀与经济走势符合央行预期，当前利率“已大致处于合适水平”。

央行决策者也警告称，美国持续的贸易争端及额外关税带来的结构性冲击，将限制其进一步支持经济的能力，尤其是在关税可能推动物价再度上升的情况下。不过，官员也强调，在通胀或经济前景出现重大变化时，他们仍将保持应对的灵活性。

相比市场迅速转向的预期，加拿大消费者本身的看法更为分化。根据Nanos Research的调查，44%的受访者认为政策利率未来一年将维持在2.25%，31%预计至少还会再降一次，仅有9%预期加息，另有近20%表示不确定。这种分歧可能影响货币政策在经济中的传导效力，例如若家庭普遍等待降息，可能推迟大宗消费，从而削弱需求。

调查也显示，不同群体的预期差异明显。女性中有近一半认为利率将维持不变，是预计进一步降息人数的两倍；而55岁以上的受访者中，也有超过一半认为利率将保持不变，同样约为预计降息的两倍。该调查涵盖1,009名加拿大人，于11月29日至12月2日进行，统计误差为±3.1个百分点。

加拿大央行将于12月10日公布下一次利率决议。根据媒体调查的经济学家以及市场定价，央行在本次会议上大概率将维持利率不变。市场关注焦点也聚焦于央行是否会在声明中发出更明确的信号，指向未来可能的加息路径。