薪酬新规透视 | 嘉实归凯在管189亿规模6产品近三年全线跑输基准，嘉实新兴产业跑输超34.09%
基金行业薪酬体系即将迎来重大改革。根据中基协新规指引，若基金经理过去三年产品收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润为负，其绩效薪酬下调幅度不得低于30%。同时，新规要求基金公司对管理多只产品的基金经理，需依据基金规模、管理时长等对业绩表现进行加权考核，且任职不满一年的基金不纳入评估范围。
在此背景下，嘉实基金旗下拥有近十年投资经验的基金经理归凯，其管理产品组合近三年的表现引发关注。Wind数据显示，截至12月8日，归凯目前管理6只基金，总规模达189.11亿元。若聚焦新规重点关注的近三年业绩表现，归凯管理的6只产品在近三年期间均未跑赢各自的业绩比较基准，整体呈现全线跑输态势。
数据来源：Wind，截止至20251208其中，嘉实新兴产业近三年跑输基准34.09%，嘉实远见精选两年持有期跑输基准30.93%，嘉实瑞和两年持有期跑输基准28.70%，嘉实核心成长A跑输基准27.87%，嘉实泰和跑输基准25.64%，表现相对最好的嘉实增长也跑输基准18.71%。各产品跑输幅度集中在18%-35%的区间内。
从规模结构来看，业绩压力尤为显著。跑输幅度超过30%的产品中，嘉实新兴产业规模达51.19亿元，嘉实远见精选两年持有期规模29.21亿元，这两只基金的合计规模占其管理总规模的42.5%。
同时，新规建立的“阶梯化薪酬调整”机制也带来了明确的压力。归凯管理的6只产品，近三年跑输基准的幅度均超过18个百分点，远超10个百分点的门槛。若这些产品的基金利润率为负值，则将触发相应的降薪条款。
展望未来，新规的实施将推动基金行业建立更加精细化、透明化的考核体系。对于像归凯这样管理近190亿元规模、多只产品的资深基金经理而言，可能需要重新评估自身投资策略的适应性，审视产品管理的边界与重点。对于基金公司来说，则需要更科学地平衡产品布局与投研资源配置，避免对单一基金经理的过度依赖，同时为基金经理提供更有效的风控支持和策略优化空间。