安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”）近日就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复。公司明确本次发行募集资金总额不超过35亿元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目，该笔资金均属于资本性支出，不涉及补充流动资金或偿还债务。

根据公告，本次募投项目总投资58.75亿元，拟使用募集资金35亿元，项目投资主要包括设计开发费、试验费、材料费、人工费及其他费用。其中，设计开发费35.67亿元（拟用募集资金25亿元）、试验费2.86亿元（拟用募集资金2亿元）、材料费9.25亿元（拟用募集资金8亿元），上述三项合计占拟使用募集资金的94.29%。项目投资测算依据公司类似平台开发经验，结合市场调研确定，均为资本化阶段支出。

为说明融资必要性，江淮汽车披露了未来三年资金缺口测算。截至2024年末，公司可自由支配资金149.58亿元，未来三年预计累计经营活动现金流净额86.56亿元，但最低现金保有量需122.21亿元，叠加新增资本性支出116.47亿元、利息及租赁负债支出11.29亿元，总体资金需求279.21亿元，资金缺口约43.07亿元。

资产负债率方面，公司2024年末资产负债率为74.68%，高于同行业可比公司平均值65.04%。若本次35亿元融资全部采用债务方式，资产负债率将升至76.36%；采用股权融资则可降至69.71%，与行业平均水平基本持平，有助于优化资本结构。

问询函回复显示，本次募投项目系全新高端智能电动平台开发，涵盖智能线控底盘、智能座舱、智能驾驶等核心模块，首款车型尊界S800已于2025年5月上市，后续车型计划2026-2027年推出。项目投资不含水电费、折旧摊销等间接费用，聚焦直接开发支出，符合资本化条件。

中介机构核查认为，本次募集资金投向明确，投资测算合理，融资规模与公司资金需求及财务状况匹配，符合相关监管要求。

本次发行相关事项尚需上海证券交易所审核通过及中国证监会注册批复。

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