转自：证券日报

国际白银期价年内走势不逊于黄金期价。北京时间12月11日，纽约商品交易所（COMEX）3月主力合约持稳于60美元／盎司，截至记者发稿，该合约报收于62.5美元／盎司，较年初的29.3美元／盎司上涨113.3%。

多位受访分析人士表示，国际白银期价的走高主要是受现货端供应紧张等因素影响，当前白银期价站上历史高点，交易者须注意把握风险与收益的再平衡。

在国际白银期价持续走强下，国内白银资产也表现亮眼。数据显示，国内白银概念股成为资金追逐热点，同时，两只白银主题基金今年以来的净值增长率均超过80%。此外，国内白银期货主力2602合约年内同样表现强劲，截至12月11日，该合约报收于14488元／千克，年内涨幅达93%。

中衍期货投资咨询部研究员李琦向记者表示，今年以来，国际白银价格走强传导至国内各类白银相关资产。从投资者结构来看，本轮行情初期由机构资金通过ETF和期货市场主导，但随着赚钱效应扩散，个人投资者的热情被点燃，银条、银饰等实物产品也受到追捧，尽管目前白银期价已处于历史高位，但交易者的投资热情仍相对较高。

安粮期货研究所负责人赵肖肖告诉记者，国际白银期价今年整体呈现出强劲上涨态势，多次创出历史新纪录，包括白银概念股、基金、期货和现货等资产，价格都出现水涨船高的态势。白银期价此轮强劲走势主要缘于现货端的需求迅速扩大，例如全球能源转型与科技创造新需求成为主要驱动力。今年国际白银市场出现较大缺口，实物供应相对紧张，加之临近年末，进入消费旺季，期货市场也出现一波交割高峰，使得期价在近期不断走高。

分析人士表示，本轮白银上涨的另一核心动力，在于市场对美联储货币政策转向的强烈预期，导致美元指数承压，这为以美元计价的白银提供持续上涨动力。同时，白银现货市场供需格局调整，全球白银市场正面临结构性供应短缺。

“部分资金通过白银ETF锁定大量实物库存，加重了现货市场的供不应求局面。”李琦表示，全球最大的白银ETF在年内持续增持，恰逢年末COMEX白银期货进入集中交割期，交易商为履约而大量采购现货，进一步加剧流动性紧张，形成新的市场结构。当前国际白银期价处于较高水平，投资者需格外注重风险与收益的再平衡；对于交易者而言，追高策略并不合适，应耐心等待市场出现回调后再择机布局。

编辑：郭洲洋