“人在‘C位’，但是能说的新内容却不多。”

2025年接近尾声，公私募机构近期密集举行年度策略会，总结2025年的投资得失，展望2026年的投资布局。

其中，包括AI在内的科技投资，占据机构策略会的“C位”。但是，在科技行情如火如荼的大环境下，投资经理们想要寻找让人耳目一新的新叙事却不容易，不少投资经理“词穷”。科技行情行至当下，投资需要新的“兴奋点”催化。

科技投资占据“C位”

近期，多家公私募机构举行年度策略会，科技投资、AI机遇等话题成为重头戏。

近日，有私募机构在分享2026年宏观策略后，后续所有的议程就是“AI+XX行业”的形式。“AI in All，All in AI”的口号，展现得淋漓尽致。

12月12日，朱雀基金举行年度策略会。会议议程显示，AI成为其中的重点议题，包括“理性AI繁荣”“AI浪潮下的电力机遇”“AI in All，人机交互方式的创新”等。

长城基金即将于12月16日举行的年度策略会上，出现了“技术奇点与产业拐点下的科技投资图谱”“‘泡沫’之问叩启AI投资新纪元”等议题。

中欧基金近期举行2026年度投资策略会，中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培表示，AI主导趋势已成共识，会重点关注其演进路径。中欧基金基金经理代云锋表示，看好AI应用侧的突破。

急寻新叙事

不过，不少科技投资经理则感叹站在“C位”，能说的新内容却不多。

“包括AI在内的科技投资，已经在叙事和逻辑上演绎得很充分了。要打动更多的投资者加入，却没有很好的抓手。”上海一家私募机构的投资经理告诉记者。他将在12月下旬参加公司的年度策略会，并主持重点客户的交流活动。

在上述投资经理看来，从整体的市场环境来看，当下很多事情，都处于很微妙的“境地”：市场方面，一方面投资者相信科技的投资机遇，一方面也质疑其持续性；一方面预判风格切换的可能性，但苦等不来“高切低”。科技板块也来到一个“临界点”：以创新叙事、产业叙事等打头的科技投资，到了要寻找新的支撑点的时候——如何实现应用落地、商业落地、业绩落地。

“要么找海外产业映射，要么推演国内应用路径，但也还是留在纸面上。总之，能说的内容相对有限。科技创新继续在推进，投资建议却不能把话说太满。”上述投资经理说。

另一位公募基金经理表示，他的演讲准备中规中矩：材料多从宏大的视角出发，多讲长线逻辑。“一方面，普通投资者对于科技投资，真正能够看懂的层面，相对集中在宏观领域；另一方面，搜集买方和卖方的观点，也没能找到更好的科技投资‘嗨点’。”

而观察他的投资布局，这位基金经理在科技投资上风格凌厉。人形机器人、智能驾驶等，都是他重点投资的领域，而且介入的时间很早。

“叙事和逻辑，最先调动的是资金的情绪。目前看，叙事和逻辑给‘先信’的资金带来了不错反馈。后续更多的资金进来，就需要更多的叙事角度、逻辑链条，但这一步也只是中间站点。最终，应用、盈利等终极问题，终究会被提出。但是，后面的问题，还没有想好答案，也没有确切的答案。”有公募机构的投资总监说。