中经记者 罗辑 北京报道

近日，永赢基金发生股权结构变更，新增三家有限合伙企业成为公司股东。

公开信息显示，永赢基金外资股东Oversea-Chinese Banking Corporation Limited（新加坡华侨银行）进行股权转让，用于支持员工持股计划。变更落地后，三家有限合伙企业合计持有股权3.51%，新加坡华侨银行持股比例下降为25%，宁波银行持股比例维持71.49%不变，仍为永赢基金第一大股东。

今年5月《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）发布后，作为首家实施员工持股计划的公募机构，永赢基金受到市场广泛关注。

更进一步来看，今年以来公募市场规模持续攀升、公募机构快速发展，中小基金的“借势超车”也为业界所热议。

多位业内人士告诉《中国经营报》记者，从行业实践来看，员工持股计划的实施，不仅提升机构发展的稳健性，更推动投资行为从短期博弈向长期价值创造回归。

受访人士表示，今年以来，资本市场改革深化，公募基金迎来高质量发展。公募机构战略出现转向，相较于过去重视短期规模扩张，当前机构更着力于构建核心能力圈，战略逻辑向投资者回报导向转变。这也为一些中小机构的逆势突围提供了核心动能。

提升核心团队稳定性

公开信息显示，永赢基金新增三家有限合伙企业分别为上海稳进同赢企业管理中心（有限合伙）（以下简称“稳进同赢”）、上海锐进同赢企业管理中心（有限合伙）（以下简称“锐进同赢”）、上海聚信同赢企业管理中心（有限合伙）（以下简称“聚信同赢”），合计持有永赢基金3.51%的股权。

天眼查数据显示，稳进同赢共有31位合伙人。其中，持股比例第一的是永赢基金董事长马宇晖，持股近18.8%。其次是永赢基金投资决策委员会委员、权益投资部联席总经理、永赢科技驱动基金经理李文宾的持股比例约8.97%。此外，永赢基金合规部副总经理黄玉芳（持股比例约5.98%）、总经理芦特尔（持股比例约5.29%）等核心人员也在合伙人之列。

锐进同赢同样有31位合伙人，持股比例第一的是永赢基金督察长汪成杰，持股近12.87%，其次是永赢基金总经理助理虞俏依，持股近10.47%，此外，固定收益投资部总监吴玮、风险管理部总经理王妙如等也在合伙人之列。

聚信同赢合伙人为30位，永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理高楠、首席产品官厉大业、绝对收益投资部总经理刘星宇等均在其列。

2025年5月，中国证监会发布的《方案》指出，支持基金公司依法实施员工持股等长效激励措施，提升核心团队稳定性。永赢基金上述员工持股计划落地，也成为《方案》发布后，首家实施员工持股的基金公司。

排排网财富公募产品经理朱润康表示，员工持股计划的实施，是公募行业激励机制创新的重要实践。

“该实践深刻体现了行业在高质量发展阶段，对‘人才’这一核心资产的重视。员工持股计划可将基金经理、核心团队利益与公司长期发展深度绑定，有助于稳定核心团队、强化长效激励，推动投资行为从短期博弈向长期价值创造回归。”朱润康如此分析道。

在朱润康看来，当前基金行业竞争加剧、马太效应凸显，员工持股计划为中小机构吸引和保留人才提供了新思路，也是机构谋求差异化发展、提升治理效能的重要探索。这不仅是对相关监管政策的积极响应，也为行业从规模扩张向投资者回报导向转型提供了可借鉴的样本。

“东风”来袭“弯道超车”

永赢基金成立于2013年，作为中型基金公司，近年永赢基金发展增速吸引市场关注。

Wind数据显示，2023年三季度末，永赢基金管理规模在3300亿元左右。而截至今年三季度末，永赢基金管理规模已超6200亿元。这意味着，两年的时间，增量近3000亿元，近乎再造一个永赢基金。

更为重要的是，作为一家银行系公募机构，永赢基金此前“主攻”固收。2023年三季度数据显示，其股票型基金规模不足40亿元，混合型产品合计规模不足140亿元。截至2025年三季末，其股票型基金规模达到288亿元左右，混合型产品合计规模达到1056亿元左右，两年时间，其权益产品规模出现了明显增长。

一位公募领域的资深业内人士表示，2025年前三季度，永赢基金管理规模增长了1000亿元左右。其中，主要是权益规模的增长。权益规模增长则来自永赢基金旗下“智选”系列产品的“出圈”。

“‘智选’系列产品主要聚焦新质生产力领域，如创新药、云计算、具身机器人等。今年这些领域的成长性受到市场关注，相关板块迎来‘戴维斯双击’。对此深度布局的‘智选’系列产品也实现了业绩‘出圈’。”该业内人士剖析道，之所以能够押注成功，在于其一方面，对政策、经济趋势有深入理解；另一方面，在战略定力上抗住了“熊市”压力，坚持进行逆周期布局。

Wind数据显示，永赢基金早在2018年、2019年就逐步布局权益市场，在2020年的牛市中，曾经有过较快的规模上行。但随着2022年市场走熊，在长达两三年的时间里，永赢基金的权益规模不进反退。但从永赢基金的操盘来看，这期间虽然产品规模承压，但其仍在持续投入。一方面，逆势吸收人才。知名基金经理高楠、李文宾在此期间相继“加盟”永赢基金。另一方面，逆势投入。以自有资金1亿元，设立了10只聚焦新质生产力、传统产业改造升级方向的发起式基金。在此布局下，“东风”袭来，自2024年第三季度开始，永赢基金权益规模重回快速上升通道。

据中国基金业协会最新发布的数据，截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。这些机构管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，与9月底相比，单月规模增长2182.74亿元，已经连续7个月创下历史新高。在此背景下，不仅头部公募机构借势扩张规模，中小机构也有望借东风“弯道超车”。

行业或现“头部综合化+中小特色化”

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞就相关数据分析：“今年以来，规模增长比较快的是指数基金、货币市场基金以及混合型基金。上半年起权益市场持续向好，市场回暖带来股票、偏股混合等权益类基金业绩大幅上涨，从而推动规模上涨。市场赚钱效应进一步提升投资者风险偏好，其对权益类基金的配置意愿高涨。其中指数基金也因贴合市场走势、费率低、交易便捷等优势，成为投资者布局权益市场的重要选择，推动其规模攀升。”

此外，代景霞强调：“今年银行存款利率持续下调，且长端利率下调，银行存款的吸引力下降。同时大量定期存款集中到期后产生资金外溢效应，从存款流出的很多资金流入公募基金。其中，货币基金规模增长也较为明显。”

“行业未来大概率形成‘头部综合化+中小特色化’的分化格局。这为中小基金突围提供了空间。”代景霞同时表示。在公募规模持续增长的背景下，有部分中小基金公司则可能通过差异化实现突围。

朱润康也表示，在当前市场扩容与行业结构变迁的背景下，中小公募机构面临差异化“弯道超车”的历史机遇。

“主观上，公募机构需明确战略定位，深耕细分赛道，打造难以复制的投研能力与差异化产品体系，并通过机制创新凝聚核心人才，同时强化投资者陪伴以建立信任。客观上，政策引导行业特色化发展，浮动费率等改革减轻了对规模扩张的依赖。市场持续呈现结构性行情，为专注能力圈的中小公募机构提供了实现突破的土壤。”朱润康进一步解释道。

从历史经验来看，朱润康认为，行业发展史上，部分公募机构正是凭借对细分领域的坚定布局和模式创新，成功实现了规模与影响力的跃升。

代景霞则进一步就中小型基金公司如何“借东风”给出建议：“中小机构可以避开头部机构强势的被动投资领域，聚焦自身优势产品线，打造差异化特色产品。同时搭建适配细分产品线的投研体系，强化细分领域投研能力。如睿远基金聚焦长期价值投资，搭建专业梯队并深耕基本面研究的能力，不盲目追逐规模和跟风发产品，而是凭借精准定位与特色运营实现了良好发展。”