长江有色：25日铅价小跌 现货刚需采购为主
今日沪期铅走势：今日沪期铅价小跌，沪铅主力合约2601开盘报17115元，高点报17130元，低点报17010元，结算价报17065元，收盘报17045元/吨，下跌120元。今日沪铅2601主力合约成交量40496手，持仓量52466手减少422手。
今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17010-17110元/吨，均价报17060元/吨，较前一日价格下跌80元；广东现货市场1#铅报17010-17110元/吨，均价17060元，较前一日价格下跌75元。今日现货铅市场报价16925-17110元/吨之间；对比沪期铅2511合约贴水75-升水110，沪期铅2601合贴水120-升水65元/吨。
ccmn铅市分析：宏观面，当前铅市宏观面多空交织。美联储的降息预期与国内宽松的流动性环境，共同形成上行驱动力；而地缘局势等不确定性，则构成主要的潜在下行风险。铅基本面偏弱，本交易日铅价震荡下跌。
铅供应端现状：区域产能分化，整体供应小幅波动
原生铅方面，当地炼厂开工率有所回升，但受部分企业计划内检修影响，整体产能释放幅度有限，供应呈现小幅波动。再生铅供应区域分化明显，安徽地区炼厂复产后持续爬产，带动产能回升；而河南地区受环保监管影响，原料供应阶段性收紧，开工率有所下滑。综合来看，再生铅供应量略有增加，但增长幅度受区域政策与原料供应制约。
铅需求端现状：季节性淡季主导，刚需采购为主
下游铅蓄电池企业开工情况总体平稳，存在一定刚性需求支撑，但进一步增长动力不足。终端市场中，电动自行车电池消费进入季节性淡季，汽车蓄电池需求亦未出现明显改善，整体消费表现平淡。受此影响，下游企业采购意愿普遍谨慎，刚需补库外多持观望态度，市场交投氛围一般。
后市走势预测：
预计铅价区间震荡，沪铅主力关注17150元/吨压力位。若现货跟涨乏力、成交未能有效放量，价格上行空间将受限，下方支撑参考17100元/吨。
本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
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