#亚太股市全线下跌发生了什么#【中国证券报：#亚太股市全线下跌3大原因引发#】亚太股市今天上午普跌，日本和韩国股市双双下跌，A股和港股也随之下挫。

今天上午，A股三大股指齐跌，逾4400只个股下跌。截至上午收盘，上证指数下跌1.22%，深证成指下跌1.88%，创业板指下跌2.35%。大消费表现活跃，国防军工、有色金属、新能源、半导体、算力等板块下跌。

港股方面，恒生指数下跌1.91%，恒生国企指数跌2.11%，恒生科技指数跌2.41%。

截至北京时间12:04，日经225指数下跌1.24%，韩国综合指数下跌1.82%。

贵金属方面，国际金银价格跳水。截至北京时间12:10，COMEX黄金期货价格下跌0.42%，COMEX白银期货价格下跌1.41%；伦敦金现货价格跌破4300美元/盎司关口，报4287.81美元/盎司，下跌0.39%；伦敦银现货价格下跌2.11%。

对于调整原因，综合市场各方观点，主要有以下三方面原因：

一是市场对“灰犀牛”风险的规避。日本央行将于12月18日至19日召开货币政策会议，市场普遍预期最可能的方案是加息25个基点至0.75%。

2024年7月，日本央行“意外”加息，由于事前同市场沟通不够充分、美国低于预期的非农数据触发了“萨姆法则”，此后日元大幅升值，带来了套息交易的逆转，进而给全球金融市场带来了明显波动。

这一次历史是否会重演？

中金公司表示，本次日本央行加息对市场的影响或相对有限，原因在于：

首先是沟通充分、定价完毕。截至12月12日，OIS（隔夜指数互换）市场中对12月加息的定价高达94%，基本属于“定价完毕”的程度，因此当日本央行真正实施加息后，对市场带来的“意外”则会十分有限。

其次是目前套息交易规模有限。较多套息交易的资金是来自于外资商业银行在日本分行的融资，因此外资商业银行在日分行的资产大小可以一定程度感受到套息交易的规模。截至2025年10月，外资商业银行在日分行的资产为12.05万亿日元，由于该资产并未全部用于套息交易，且套息交易涉及杠杆，因此不能将套息交易的规模视作12.05万亿日元，但是可以判断目前套息交易的规模低于2024年的水平，并且仅为2007年规模的一半。

另一个指标为美国商品期货交易委员会（CFTC）每周发布的、关于芝加哥国际货币市场（IMM）的货币期货持仓中对冲基金(杠杆基金)对日元的净头寸，截至2025年11月中旬对冲基金对日元头寸为6.9万张净空头，低于2024年7月约10万张净空头的水平。历史来看10万张净空头为极值水平，容易发生逆转，目前的6.9万张净空头的规模相对有限。

二是美股甲骨文、博通近几日持续回调，再度引发市场对AI叙事逻辑的分歧。

三是A股商业航天板块盘中大跌，波及国防军工板块，压制市场人气。（中国证券报）