美联储将做出关键抉择！考验鲍威尔的时候到了……_全局洞察

美联储将做出关键抉择！考验鲍威尔的时候到了……

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2025-11-25 18:18:27

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近日，新美联储通讯社Nick Timiraos发表文章《美联储主席鲍威尔的盟友为12月降息铺路》，揭示了美联储内部对于12月是否降息的重大分歧。鲍威尔本人似乎更倾向于“先降一次，再放慢节奏”的策略，而他的两位核心盟友也公开支持这一观点。

在过去的8年中，美联储的决策通常由委员会集体讨论和投票决定。然而，此次会议的情况却有所不同，文章多次强调这是鲍威尔任期以来最大的一次内部分歧，所有矛盾都集中到这一次会议上。这种个人决策的方式在美联储体系中非常罕见，凸显了鲍威尔在此次决策中的重要性和压力。

面对即将到来的12月会议，鲍威尔目前有两条可能的路线选择，但每一条都有其风险。第一条路线是12月降息，这与市场当前的预期一致。这种方式的优点在于可以缓解市场的紧张情绪，并及时对冲劳动力市场的风险。然而，这一决策可能会引发委员会内的多个反对票，甚至创下30年来最多“反对票”的记录。第二条路线则是12月不降息，等到明年1月再做决定。这种方式的优点是可以避免过早降息的风险，但缺点是市场可能会因此感到失望，进而加速下跌。Nick Timiraos在文章中特别提到了2019年的“先降息，再暂停”的类比，暗示鲍威尔可能会采取类似的策略。

在此次决策过程中，鲍威尔得到了两位核心盟友的支持。纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席戴利分别发表了支持降息的观点。威廉姆斯上周五表示，短期仍有降息空间，暗示了他对降息的支持。而戴利则在本周一明确表示支持12月降息。这两位联储官员在美联储体系中具有重要地位，他们的表态无疑为鲍威尔的决策提供了有力支持。威廉姆斯作为“副指挥”，戴利作为“核心传声筒”，他们的声音在美联储内部具有相当的影响力。

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