来源：界面新闻

12月15日，工商银行发布公告，为顺应市场变化，保护投资者权益，该行对于代理上海黄金交易所（以下简称“上金所”）个人贵金属交易业务将加强管理。提醒“无持仓、无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，尽快办理转出手续”。

界面新闻注意到，类似工行这样的调整今年已有多例。业内人士分析，在贵金属市场高位震荡，成交活跃的背景下，收紧高风险交易有银行合规考量，本质上是金融市场回归风险匹配原则的必然结果。

银行公告清退“三无”客户

工商银行在公告中表示，将从12月19日起，将上述客户保证金余额批量转出至绑定结算账户，并关闭相关功能，关闭后，客户与工行签署的《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书》将终止。工行同时表示，现有持仓客户的平仓交易不受本次业务调整影响。

事实上，此前已有多家银行宣布调整代理上金所相关业务。12月8日，建设银行也发布公告，无持仓、无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，请尽快将业务保证金余额转出并解约。该行将于12月15日后将上述客户保证金账户余额转出至业务签约账户，并自动关闭相关业务功能。

这也是建行今年第二次调整这项业务，8月，建行在公告中，调整范围针对“连续12个月无任何交易且无持仓、无库存、无资金、无欠款的客户”。也就是说，12月的公告将清退和解约范围扩大。

在股份制银行中，光大银行今年10月已经发布类似公告，公告表示，为保护投资者权益、防范市场风险，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》有关规定，自2025年10月20日起，对签约代理上金所现货及延期业务且无持仓的客户，该行将通过系统调整、逐步解除业务委托关系；对于无持仓但保证金账户仍有资金的客户，将在解约后将客户资金返还至该行签约账户。

“本质上，银行代理的上金所黄金业务与其他黄金业务有所不同，无论银行销售实物黄金或这两年比较火的积存金、纸黄金，风险都相对可控。而代理上金所的黄金交易，客户虽然也可以选择交割实物，但很多业务本质其实是保证金交易，也就是高杠杆的期货，这与银行普遍风险承受能力较低的用户不匹配，容易产生合规风险。”一位银行总行人士对界面表示。

银行代理个人黄金衍生品交易早已停止新开户

事实上，2021年，央行、证监会、原银保监会、外汇局等四部门联合发布的《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》中强调，金融机构应坚持主要面向非个人投资者开展衍生品业务，严格实施合格投资者标准审查。

有银行人士向界面新闻证实，大约在2022年前后，该行已经停止了个人用户代理大宗商品衍生品交易的开户申请，仅保留了机构开户的渠道，其中就包括黄金。

在一些分析人士看来，银行集体收缩代理业务的同时，也暗含了对黄金走势的判断。

一位银行投策人士对界面新闻直言，不是说黄金已经到顶了，而是目前这种高位震荡的格局，已经不是普通投资者参与可以获利的阶段。

12月12日，界面新闻在北京菜百首饰门店看到，购买金饰的顾客并不多。门店销售对界面新闻表示，今年金价持续上涨，加上黄金产品税率变化，此前每克黄金价格跳涨近百元，短期涨价后有客户从购买金饰转向购买价格更便宜的投资金条。

12月16日，界面新闻查询最近黄金价格，各大品牌黄金饰品每克价格普遍超过1300元，相比之下，投资金价格在每克950元至1000元。

前述银行人士分析，从近期表现来看，美联储降息落地推动贵金属板块整体走强，国际金价在流动性宽松预期下获得支撑。但全球经济复苏进程的不确定性、地缘政治冲突的间歇性爆发，使得金价波动幅度显著加大。“当前黄金定价权仍主要由国际市场主导，国内市场缺乏足够的定价影响力，这进一步加剧了个人投资者的操作难度。”

业内人士认为，银行代理业务的收缩并不意味着个人投资者完全失去黄金投资渠道，黄金ETF、银行积存金等产品因风险相对较低，是更稳妥的替代选择。更重要的是，黄金投资需更注重风险控制，避免盲目加杠杆，选择与自身风险承受能力匹配的投资品种。