评级机构KBRA警告：私募信贷违约警报拉响 中型企业或成风暴眼
创始人
2025-11-25 22:05:48
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评级机构KBRA表示，随着越来越多中型企业陷入经营困境，规模达1.7万亿美元的私募信贷市场预计将在明年出现违约率上升。
该机构周二发布的报告显示，截至9月的过去12个月内，其对2200余家由私募股权支持的中型企业进行分析后发现，共有61家私募债务发行方被评为CCC-级，数量创历史新高。该评级适用于面临“严重经营或流动性挑战”的企业。
报告强调，CCC-级企业占比攀升“清晰地表明直接贷款市场部分领域压力正在累积”。这类企业持有的债务总额占KBRA评估的逾1万亿美元债务的1.4%，比例达历史峰值。
从行业分布来看，位列最高风险评级区间的企业主要集中在医疗保健和科技行业。
KBRA进一步指出，这些游走在垃圾级评级边缘的企业同时面临债务到期压力。
数据显示，在2026年底前到期债务的企业中，近30%存在高杠杆或息税折旧摊销前利润(EBITDA)为负的情况，且评级已降至CCC-级。该机构指出，由于这些企业可能难以及时完成再融资，明年发生违约的风险显著攀升。
不过，KBRA也提到，与银团贷款市场和企业高收益债市场相比，这部分借款人第三季度的违约率仍处于低位。
但该机构强调，“低偿付违约率并未反映出压力的真实程度”。今年第三季度，KBRA对私募债务发行方的评级下调数量连续第七个季度超过上调数量。
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