大行评级丨花旗：中金拟以换股吸收方式合并东兴证券及信达证券 相信市场反应正面
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2025-12-18 10:43:25
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格隆汇12月18日｜花旗发表研究报告指，中金公司计划以换股吸收方式合并东兴证券及信达证券。中金拟发行近31亿股A股，每股东兴A股可换取0.4373股中金A股；每股信达A股可换取0.5188股中金A股。该行指出，虽然换股并购令中金2026财年的每股盈利及每股净值分别稀释21%和13%，然而，由于合并有助于解除中金的资本限制，通过扩大市场份额产生协同效应，并提高成为大型券商的机会，从而受惠于潜在的资本放松与新业务试点计划，因此相信市场对合并的反应正面。花旗表示，由于供给侧加快推进改革，预期其他券商的股价亦将上扬，或可稳定收费率并提升潜在股东权益回报率(ROE)。
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