每经记者｜张寿林    每经编辑｜文 多    

12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关运作，这是我国坚定不移扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措。封关不是封岛，而是更大的开放。封关后，海南与境外之间称为“一线”，货物进出更自由便利；海南与内地之间称为“二线”，“二线”主要管住“一线”放开货物的税和证。

封关后，资金流动如何保障？本文就此解析海南自贸港自由贸易账户体系独特运作模式。

EF账户有何特点？

《每日经济新闻》记者了解到，在海南自贸港，资金可在多功能自由贸易账户与境外账户间依法自由便利划转。这项独特设计的思路就藏在《海南自由贸易港建设总体方案》中。

《海南自由贸易港建设总体方案》提出构建多功能自由贸易账户体系：“以国内现有本外币账户和自由贸易账户为基础，构建海南金融对外开放基础平台。通过金融账户隔离，建立资金‘电子围网’，为海南自贸港与境外实现跨境资金自由便利流动提供基础条件。”

记者获悉，人民银行积极推动多功能自由贸易账户建设工作，进一步完善相关跨境资金流动管理政策。2024年5月6日，海南自贸港多功能自由贸易账户（以下简称EF账户）正式上线运行。

可以说，资金流动的一切秘密就藏在多功能自由贸易账户（即EF账户）中，它有两个特点：

一是“跨一线”资金划转便利。EF账户资金跨“一线”可依法自由划转。EF账户与境外账户、离岸账户（OSA账户）、非居民机构账户（NRA账户）和EF账户之间可自由划转，凭收付款指令办理。企业使用EF账户与境外账户开展除证券投资外的资本项下业务时，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，无需到外汇管理部门开展前置业务登记、备案或开立专户等。

二是“跨二线”资金划转自由。“跨二线”同名账户划转在额度内实行有限渗透（仅限人民币）。EFE账户（EF账户按使用对象不同分为四个账户类型，EFE账户的对应开户主体为自贸港内注册机构）与境内同名普通账户之间，可在1倍所有者权益额度内双向渗透，凭收付款指令办理，但境内同户名普通账户需开立在自贸港内银行。

同时，EFE账户的资金用途要满足资本项目收支的“四不得”，即不得直接或间接用于经营范围之外或国家法律法规禁止的支出；除另有规定外，不得直接或间接用于证券投资或其他投资理财（风险评级不高于二级的理财产品及结构性存款除外）；除经营范围中有明确许可的情形外，不得用于向非关联企业发放贷款；不得用于建设、购买非自用房地产。

EF账户如何运作？

EF账户具体如何运作？首先需要知道的就是EF账户的开立在银行。以建设银行为例，建设银行海南省分行是EF账户首批试点银行之一。2024年5月，当地企业海南橡胶在建设银行开立了EF账户。2025年，建设银行又为海南橡胶办理了EF账户场景信贷业务，向该公司投放国际商业转贷款4.72亿元，用于支持企业采购原材料。海南橡胶通过EF账户向境外全资子公司中国橡胶科技集团有限公司ODI增资（即境内投资主体对其已备案的境外企业进行追加投资），汇出3000万美元，该子公司使用在建设银行开立的EF账户收款，汇款资金当天即可到账，减少了汇出到境外需中转行清算的环节，缩减了资金到账时间，提高了资金使用效率。

记者获悉，在促进海南自贸港跨境贸易投资自由便利及跨境资金流动自由便利过程中，国家外汇管理局海南省分局制定了20余项创新政策，包括《合格境外有限合伙人（QFLP）试点外汇管理操作指引》《合格境内有限合伙人（QDLP）试点外汇管理操作指引》《融资租赁母子公司外债额度共享业务实施细则》等。

此外，海南自贸港正推动跨境资管业务试点落地。经人民银行总行同意，人民银行海南省分行联合海南证监局等部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》。文件发布后，国家外汇管理局海南省分局会同人民银行海南省分行围绕推进试点落地，在政策宣传、机构辅导、材料预审等方面与海南证监局等各试点管理部门密切配合，协同发力，试点工作取得实质性进展。截至2025年10月末，人民银行海南省分行收到4家试点发行机构申请材料，首次申请规模总额度为50亿元，其中金元证券申请20亿元规模，鹏安基金、汇百川基金、万和证券分别申请10亿元规模。人民银行海南省分行根据其试点需求及规模测算，予以同意，同时明确对试点规模进行动态管理，逾期未使用可予以收回。

值得注意的是，10月17日，两只私募试点产品（分别由汇百川基金发行、浦发银行海口分行代销，由金元证券发行、兴业银行海口分行代销）完成境外投资者认购，即完成境外投资者投资账户到银行代销账户及产品募集账户的资金划转。

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封面图片来源：视觉中国图