转自：扬子晚报

昨天（12月19日）A股普涨反弹，但有一个细节非常“反直觉”：指数在拉，但追涨资金明显不足；AI权重方向冲高回落，而商业航天、智能汽车链条却越走越稳。

市场这两天最大的误判是：大家只盯着“美联储要不要降息”，却忽略了日元套息交易正在动摇根基。

这一次，全球存量资金重新配置，受冲击最大的不是A股，而是美股高信仰资产。

一边是美国CPI超预期回落，2026年扩表预期升温，美元中期走弱预期增强

另一边是日本央行确定加息，日元套息交易面临解构，过去三年被“超配”的AI资产，开始进入再平衡阶段。

结果就是全球资金短期谁都不敢追，但必须换方向。

而A股、港股的特殊性在于，没被日元套息资金大规模提前埋伏，估值在全球资产中处于低位，科技方向有现实政策与产业支撑。

这也是为什么周五亚太市场集体反弹但不追高，而A股盘中却出现两次主动拉升。

资金接下来要找的，不是“讲故事最猛”的方向，而是：有科技战略地位，有订单、有落地，能在全球竞争中活下来的公司。

这时，通信基础设施和智能汽车核心零部件，自然进入视野。

烽火通信(研究案例，非投资建议)，自从我们关注到12月8号放量拉升，是出现了比较明显的底部反转信号的，到今天已经连续两周量能出现很明显的放大的，也是跟我们之前的判断一样，沿着五日线逐步走高的趋势走法，昨天午后资金也是明显有一个净流入的动作，全天净流入4.72亿，虽然冲高之后略有回落，但是整体趋势还是保持一个比较良好的上升趋势的。而且上方的筹码压力也不大，是可以继续关注，看是否有机会挑战前高。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

全球智能驾驶竞争正在加速，均胜电子(研究案例，非投资建议)的位置非常关键，深度参与智能座舱与汽车安全系统，海外业务占比高，直接受益全球订单，在AI芯片、算法被高估的阶段，硬件与系统集成反而被低估。

技术面上，也是在五日线上方的一个高开高走，有明显的放量动作，净流入也有4.86亿，在十月底到19日也是筑了一个弧形底，现在也出现了相对明显的趋势反转信号。而且最近智能驾驶方向也出现一定的利好加持，作为板块里市值偏大的容量中军，后续可以关注是否能延续这一波反转趋势。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

总体而言，19日大盘在指数层面表现还是比较强势的，三连阳之后也是站上五日线了，外部环境来说，小日子那边加息25个基点落地，也是符合市场预期的，所以并没有什么明显的负反馈，但是受到交割日的影响，放量动作并不算明显。

板块上，零售消费还是比较强势的，核聚变受到特朗普收购核聚变公司的消息刺激，昨天也是高举高打，海南今天封关第一天，资金也是出现了一定的异动，情绪面还是比较高涨的，但是我们也可以观察到，高位抱团的标的在收盘前时候出现明显的抢跑，东百集团从涨停杀到水下，平潭发展更是从+5%跳到了-7%，这对于抱团标的情绪还是有比较大的影响的。高位抱团相关标的在下周一可能会面临比较大的考验，所以高位票还是要更谨慎，可以更多去关注一些调整相对充分的方向。

这一轮，可能不是“指数牛”，而是结构性的大换仓。钱已经在路上，只是不会再走老路。

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来源：扬子财富