由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛”于12月18日至20日在北京举行，主题为“变局中的中国定力”。

12月20日，Aspiring MFO璟承联合家办执行总裁刘干霄博士在发言时表示，传承的核心在于未来家庭成员“生存力”和“发展力”的问题。生存力讲的是全面风险管理与财富保护的概念，发展力更多讲的是家财的保值增值以及家业的基业常青，也包括家庭人力资本的持续建设，以及跟社会的良好互动，共生共融。

Aspiring MFO执行总裁刘干霄

以下为部分发言实录：

李群：随着全球化的发展，高净值群体全球化趋势越来越明显，生活、身份更加国际化，人在全球跑，钱在各国漂，这就给财富的管理、保全、传承带来了更多挑战。在当今世界全球经济波动、地缘政治冲突加剧、贸易摩擦不断的背景下，从财富管理的角度来看，全球化资产合规以及风险叠加时代的到来，要求财富更加透明，更具备全球的视野以及投资的能力。跨境的传承不是简单的遗嘱或者分家产，而是法律、税务、身份的综合运用，这方面我们请刘博士带来一些解读。

刘干霄：谢谢主持人！李总提到，财富管理已经进入到一个相对成熟化的阶段，既包括高净值和超高净值家庭，也包含大众富裕家庭，都会因为子女的求学和生活方式的选择，实现资金、产业和家庭成员国际化的过程。财富管理既要基于本地的理财文化，也需要看一看全球的动态和全球的最佳实践。我从两个点跟大家分享一下。

我们谈到财富传承这个话题时，通常特别关注的是所有权向年轻一代转移的过程，但今天我想谈另外两个侧重点。传承的核心，首要是未来家庭成员生存力和发展力的问题。生存力讲的是全面风险管理与财富保护的概念，发展力更多讲的是家财的保值增值以及家业的基业常青，也包括家庭人力资本的持续建设，以及跟社会的良好互动，共生共融。

我把这个话题稍微拆解一下。第一个是全面的风险管理，传承的前提是保护，财富水平越高的家庭遇到的规则风险是越高的。

大家想一想，不管是本地化还是全球化的过程中，我们如何理解与时俱进的法律法规，尤其是在大陆法系生活太久过后，当我们的家庭成员、家族财产、家庭企业全球化的时候，面对以普通法为代表的体系时我们是否还适应？

能不能比较全面地理解财产、产业所处地的法律法规、市场规则，包括理财文化，都是极其重要的。这对于财产的保护，家庭成员的和谐，以及家族冲突的解决，凝聚共识，都是极度重要的。它不是简单的遗嘱、公证、信托、基金会所谓工具的叠加，背后应有一套治理体系来应对这种规则的冲突，以及和谐统一的问题。

如果是顶流的家族可以设立单一家办，如果还没有准备好，可以成立或者选用一些联合家办的服务。只有充分的风险管理才能谈后面财富的治理和财富的转移，这是提高家族生存力的问题，尤其是国际关系、地缘经济、产业格局、技术变革等等，其实风险类型是非常多的。在一个家庭当中非常强调公平，但在一个企业当中是非常强调效率的，效率和公平如何兼顾需要一套治理体系。

按照全球的视野来看，有时候不能是纯工具思维，家族办公室不管是虚拟的还是实体的，还是类家办这种组织业态，就是系统的解决方案，所以传承的前提是提高家族的生存力。

何为发展力？以家族信托运用为例，很多老师都提得特别好，就是财产的保护、独立、传承、税筹。但是何为受托？受托里很重要的内容就是对受托财产的管理和运用，能不能基于委托人的意图和受益人的最大利益，在跨越时空当中扮演一个高价值中介，不断实现家族资本持续的动态保值以及家业的常青，乃至于第二曲线、第三曲线，这时候我们就要与时俱进。

再举一个例子，比如曾经的世界首富比尔盖茨，他好不容易企业上市，1987年就遭遇了“黑色星期一”。在这样的背景下如何降低微软股票集中度的风险？后来他找了拉尔森成立了自己的家族办公室，即“瀑布投资”，把微软股票的分红、减持款项进行跨市场、跨类别的投资，与时俱进。再基于他创业和金融管理的钱成立了盖茨·梅琳达基金会，进行财富的社会再分配，最后形成了创业、投资和慈善公益三位一体的财富管理体系。

还是那句话，案例虽然很宏大，但模块化拆解过后，对我们大众还是很有启发性的。比如微软再优秀，在今天的技术变革面前，很少有企业能够奢谈百年企业的概念，因为技术变革太快了，产品的生命周期很短，企业的生命周期也就很短，每个企业的护城河都很难真正意义上江山永固，满足每一代消费者的需求和偏好。这时候是不是应该从产业资本适当转型为金融资本，或者部分转型为金融资本，把金融资本配置到四类资产当中。第一类是随着时代变化而变化的资产，比如上市公司的股票，以及未上市的优质私募股权，还是一些高信用债，或者其他的一些不动产等等，这是主流资产配置。

面对巨大变革时，还要配置一些不太被世界改变的资产，来应对极端情况下的黑天鹅或者灰犀牛对家族财务底线的考验，从而来提高我们的韧性？比如土地、黄金、艺术品等。再有，就是如何主动拥抱那些改变世界的资产？比如投资一些人工智能、生命科技、清洁能源等新经济领域。最后，还可以配置一些“危机阿尔法资产”，比如商品期货等。

在这个过程当中，不仅实现金融资产的保值增值，也实现家族企业的繁荣昌盛，更重要的是参与社会价值的共创，推动科技进步与商业创新。

一个家族如果不能持续有这样一个增长引擎，是无法有效牵引家财、家业持续向上的，传承可能就会三代而竭，老子说过“金玉满堂，莫之能守”，其实这告诉我们，财富最终要回流到社会当中去，可能是因为商业失败，可能是因为遭遇金融欺诈，可能是因为下一代能力匮乏，也可能是因为遭遇了一些极端的无妄之灾，所以可持续发展是财富传承永恒的主题。

实业也是如此，不管是主动科技创新，还是拥抱资本市场，改善它的治理结构，还是做CVC的投资，围绕上下游产业链做精做强，抑或把一些金融资产通过自主管理或委托管理的方式投到那些最优秀的企业家和景气度较高的产业上去，这都是非常必要的。

总之，我们不能成为一个消极的管理者，因为一旦进入消极状态，这个家族的精神是难以绵延不绝的。

谈财富传承，我这几年处理不少中国大陆、中国香港、中国台湾、新加坡的一些家族案例，甚至欧洲一些客户的主题服务时，最大的一个收获是，除了谦逊之外，要永远保持开放，永远保持创新，永远对未来充满热情，最后汇总到以人为本，构建一个家族的生态体系，把家族优秀的下一代继任者和专业人士，以及职业经理人结合在一起，不是说规避所有的波动和风险，而是在应对风险的过程中总能顺势而为，御势而上。

李群：感谢刘博士，他提出了两个名词，一个是生存力，一个是发展力。通过案例进行了工具的解读和方法的应用，提出了不要做消极的管理者，要保持开放心态的观念，非常感谢刘博士给我们提出了在全球视野下的财富传承的这样一些方法论。最后，再问一个问题，为了能在新时代顺利的财富传承，对高净值客群和从业者您有什么建议？

刘干霄：论坛尾声，不管是超高净值家族还是大众富裕客户，我有一句话送给大家，也是中国哲人老子说的，“慎终如始，则无败事”。在长周期的财富管理中，会遇到形形色色来自于个体的、社会的系统风险和特殊风险的挑战，有些事情是我们要特别注意的。

第一，在整个财富管理过程中还是要有国际化的视野。多借鉴不管是来自欧洲的、北美的，还是中国香港和新加坡的成熟经验，可以是来自知名家族，也可以来自成熟业态，包括私行、家办、第三方咨询机构，多借鉴这种最佳实践以及多借助智慧资本，把财富管理从时间的维度上拉长，要站在百年的视角看问题，因为有很多事情随着时间的变量加进去，它的性质会发生巨大的改变。

我们做一个投资组合，三五年内不会把社会制度变迁、国际地缘经济的转换等因素加进去，一旦拿到富过三代的视角，三代人就是一百年的概念，很多小概率的风险都会上升为必然发生的风险，这要求我们有预见未来的的能力。

第二，要有宏观的概念。比如，金融财富管理要有完整资产负债表的概念，家庭财富管理要有家财、家人、家风的概念，这就是宏观视角的维度。落实到具体的行动上，在全球财富变革中，不仅要防范风险，还要抓住机会，我们需要站在基础设施完善、投资机会较多、人才储备更好的空间里，建议大家关注像中国香港的枢纽地，它可以让我们既能很好地安排内地生活场景，又能看到更遥远的地方，在全球视野里找到好的解决方案这是我想针对委托人而言的。

落实到从业者，我在2018年写过《重新定义理财顾问》一书，中信找我再版，我准备把律师朋友、税务专家、慈善顾问这样的良师益友元素也放进去，因为今天财富管理是个系统工程，不管是家族客户还是普通家庭，确实需要统筹的财税法的融合服务

最后，有句话分享给从业者，“没有小事业，只有小视野”，中国财富管理是个超大规模的市场，且是一个刚起步的新兴市场，雪厚坡长玩家少，不需要等到完美才出发，因为我们就是那个从不成熟到成熟的拓荒者，过程中还是要有点责任感和使命感，跟着我们的委托人一起成长。最后路虽远，行则将至。