【全球资产“集体狂欢”一周全复盘：降息之后，反弹行情为何如此同步？】

上周，全球市场迎来一场罕见的“共振式”反弹：美元在利空出尽后强势回升，美股在AI浪潮与通胀降温下大涨，油价因地缘风险与库存骤降而飙升，基本金属也因宏观宽松与供应紧张集体走强。

表面是四大品种各唱各戏，实则共享一条核心主线：美联储政策“靴子落地”后的预期重塑与流动性转向。降息为市场注入宽松预期，而通胀数据的超预期下滑则消除了最大的紧缩恐惧。在此背景下，风险偏好全面回暖，资金从债券等避险资产中涌出，寻找新的方向——无论是押注AI革命的科技股，还是博弈地缘风险的原油，抑或是受益于美元走弱和绿色转型的基本金属，都成为这股流动性的“蓄水池”。

这不仅仅是技术性反弹，更是宏观叙事切换下的资产重估。反弹能否延续？本周将迎来两大终极考验：美联储经济状况褐皮书将揭示降息后的真实经济底色，而OPEC+会议则决定着油价的风险溢价能否维持。市场的下一个方向，或许就藏在这两份报告的字里行间之中。

【岁末拐点已至：全球宽松预期、国内稳增长与金属“供需缺口”的三重奏】

本周，市场迎来“数据+政策+产业”的密集验证期：美联储“慢节奏宽松”定调、中国超长国债与有色行业稳增长方案齐发、美国核心PCE与国内工业企业利润数据出炉。在宏观暖风与地缘风险交织下，铜、锡、黄金等品种凭借明确的“供应故事”与库存低位，正从宏观驱动转向供需驱动。反弹能否延续？关键看政策落地效果与基本面韧性之间的赛跑。

数据层面：美国核心PCE（22日）、三季度GDP（23日）将检验“美国经济韧性”；中国11月工业企业利润（27日）则揭示微观复苏成色。

政策层面：国内LPR（22日）及超长期特别国债等财政工具落地节奏，是观察“宏观组合拳”力度的窗口；美联储新主席遴选、日本央行行长讲话（25日）则牵动全球流动性预期。

事件与地缘：美委紧张局势支撑原油及避险资产；国内人大常委会审议多项法律，关注对有色等行业的具体影响。

【金属行情研判：宏观情绪支撑 vs. 基本面现实制约】

整体判断：短期受降息预期及政策暖风支撑，但品种间将因基本面差异而显著分化。

驱动逻辑：美联储降息预期升温、美元走弱及国内稳增长政策，共同构成价格上行的宏观情绪支撑。

核心制约：高价对实际需求的抑制、部分品种供应过剩的格局（如镍），以及年末假期流动性转弱可能放大波动。

【重点金属品种预测】

工业金属：铜锡供需紧平衡，重点关注；铝、锂等高供应预期品种谨慎

镍：印尼政策扰动带来短期情绪提振，但中长期过剩基本面未改。策略：谨慎看待反弹，以震荡对待。

贵金属（金银）：降息预期与地缘风险构成中期支撑。黄金配置价值突出；白银投机属性强，但需警惕交易拥挤带来的短期波动。

【总结与操作要点】

市场主线：本周行情将由 “宏观数据验证”与 “基本面现实”的博弈主导。

核心策略：利用回调布局强宏观、强供需品种（如铜、黄金），对弱势基本面品种（如镍）反弹保持谨慎。

风险提示：重点关注美国PCE数据与国内政策落地效果，年末流动性下降可能加剧市场波动。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网