（来源：中国金融信息中心）

CFIC导读

◆今年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高。同时，港股夺得年度全球融资额冠军已毫无悬念，有8只新股每只融资额超过100亿港元。

原标题：2025年IPO市场回顾：A股打新收益创三年新高 港交所重回榜首

2025年度即将收官。回顾今年以来IPO市场，2025年，A股IPO市场交出了一份亮眼的成绩单，今年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高。同时，港股夺得年度全球融资额冠军已毫无悬念，有8只新股每只融资额超过100亿港元。

统计显示，A股年内已上市的106只新股，合计募集资金1220亿元。首日平均涨幅达到257.17%，为近三年来最佳表现。中签投资者在股票上市首日，回报率超发行价两倍半。

具体来看，上市首日涨幅在300%-500%之间的“超级肉签”为29只，比如丹娜生物、鼎佳精密、摩尔线程等股首日涨超400%，大鹏工业、三协电机、沐曦股份、江南新材等4股首日涨幅超500%。值得注意的是，随着沐曦股份的上市，再度刷新了年内A股IPO单签赚钱纪录。若以收盘价计算，投资者中一签盈利高达36.26万元，超过了摩尔线程（24.31万元），成为A股全面注册制以来最赚钱新股，也是近十年最赚钱新股。

资深投行人士王骥跃分析：“‘肉签’股多为市场热门的概念股，其频现的原因在于今年新股普遍具备强科创属性，被市场寄予厚望。此外，发行价控制相对合理，为股价上涨预留了空间。”

从行业分布看，电子、电力设备、汽车、基础化工、机械设备五大行业成为IPO主力军，分别有19只、17只、15只、13只、10只新股上市，合计占比超六成。

从地域来看，今年以来江苏有25只新股上市，数量居各省份之首；广东以19只新股居第二，浙江以15只新股居第三。三者相加，新增上市公司数量占今年上市新股的一半以上，达到56.19%。

2025年，A股IPO发行市盈率创近五年新低。分析人士称，在“827”新规、新“国九条”等政策的影响下，近两年新股发行市盈率持续明显下滑，逐渐回归理性。

展望2026年A股IPO市场，德勤预计，2026年A股资本市场将延续2025年态势，新股受理及发行持续实现常态化。

具体分析而言：一是2026年A股主板、科创板及创业板等板块将各自发挥自身定位优势，坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地，以支持符合相关板块上市标准的企业走向资本市场，同时审核效率有望进一步提升。二是2026年IPO审核将更加关注企业的质量、技术性先进性以及与国家战略的契合度；例如对人工智能、新能源、高端制造以及与“十五五”规划中提及的重点发展领域（商业航天、量子技术、生物制造等）密切相关的企业可能获得更顺畅的上市通道。三是2026年是“十五五”开局之年，A股整体流动性可能获得政策（例如保险资金等长期资金入市）持续支持，因此预计2026年A股发行无论在发行数量及融资额方面都将实现稳步增长。

报告显示，港交所目前处于全球新股融资额榜首，纳斯达克位列第二，印度国家证券交易所凭借更多新股超越纽交所跻身三甲，上交所和深交所排名第五和第八。

究其原因，受到鼓励内地龙头企业赴港上市、简化大型A股上市公司的上市流程等措施的推动，以及随着国际资金回归香港，市场流动性和估值水平的提升，2025年香港新股市场显著反弹，重登全球IPO融资额榜首。其中，有8只新股每只融资额超过100亿港元。

具体来看，宁德时代在港股的融资额达到410亿港元，个股IPO融资额夺得2025年度全球亚军；紫金黄金国际、三一重工和赛力斯的IPO融资额分别为287亿港元、153亿港元和143亿港元，个股IPO融资额分别位居全球第四、第八和第九。

本文来源：新华财经

作者：丁晶

 微信编辑：胡闻哲 

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