澎湃新闻记者 戴高城

12月22日，读客文化（301025.SZ）的一纸停牌公告，将华楠、华杉兄弟推上资本风口。公告显示，公司于12月19日收到控股股东及实际控制人华楠、华杉通知，二人正筹划公司控制权变更相关事宜，具体方案以各方签署的正式协议为准。由于事项尚处于筹划阶段，存在不确定性，公司股票已自12月22日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

此次控制权变更筹划，恰逢华楠、华杉兄弟深陷多重争议之际。今年9月以来，作为华与华营销咨询核心创始人的兄弟二人，因西贝“预制菜风波”与罗永浩爆发持续争端。华与华作为西贝长期品牌顾问，公开支持西贝立场，引发罗永浩公开指责其“煽动对立”。

虽华杉曾私下向罗永浩道歉暂歇争端，但11月华杉发文称西贝“被人算计”的言论，再度激化矛盾，罗永浩连发多条言论质问并威胁公布录音，截至目前相关录音尚未公开，争议仍未平息。

值得注意的是，在控制权变更筹划之前，华楠、华杉兄弟已通过一致行动人开启大额减持。

公开信息显示，二人共同控制的宁波读客企业管理合伙企业（有限合伙），于今年5月完成累计1119.09万股的减持，套现金额达1.03亿元；11月又通过询价转让方式减持410.82万股，转让价格为8.37元/股，套现3438.55万元，受让方包括诺德基金、财通基金、UBS AG等8家机构投资者，受让股份设有6个月锁定期。

截至2025年三季度末，华楠直接持股41.02%，华杉直接持股29.58%，加之华楠作为执行事务合伙人控制的宁波读客所持1.31%股份，二人合计控制读客文化71.91%的股份，仍为绝对控股股东，但系列减持动作已引发市场对其退出意愿的猜测。

读客文化的业绩承压，或为此次控制权变更的重要背景。公开数据显示，公司2025年前三季度实现营业收入2.57亿元，同比减少12.19%；归母净利润652.10万元，同比大幅下降56.72%；扣除非经常性损益后的净利润仅31.07万元，同比下滑95.09%，主业盈利能力几近枯竭。与此同时，公司货币资金余额较年初大幅下降69.58%，版权采购活动收缩，应付账款降幅超五成，经营现金流净流出794.38万元，财务状况持续承压。

单季度来看，第三季度营收8863.20万元，同比下降5.40%；归母净利润39.54万元，同比下降88.80%。

作为曾经的“畅销书操盘手”，公司凭借“超级符号”营销理论打造出《藏地密码》《半小时漫画》系列等现象级作品，2021年上市首日股价暴涨1942.58%的纪录至今仍被市场提及。

但随着短视频分流用户注意力、纸质书市场萎缩，公司传统图书策划发行模式遭遇瓶颈。为寻求突破，读客文化加大抖音、小红书等平台投流支出，导致前三季度销售费用同比增长24.10%至3772.66万元，目前来看，收效未能在财务报表上体现。

本 期 编 辑 邹姗