长江商报消息 苏州天脉（301626.SZ）加码服务器液冷散热赛道。

12月22日晚，苏州天脉公告，拟与李炜、刘晓川、吕磊共同投资设立合资公司，注册资本1亿元，公司认缴注册资本9250万元，占92.5%。

苏州天脉表示，本次拟设立的合资公司将按计划开展服务器液冷散热项目，合作各方将充分发挥各自在技术、生产和市场等方面的协同优势。

长江商报记者注意到，自成立以来，苏州天脉始终专注于导热散热产品的研究与应用，现已成为行业内具备较强影响力的热管理整体解决方案提供商。

近年来，苏州天脉业务规模不断扩大，经营业绩持续向好。值得一提的是，公司拟发不超7.86亿元可转债扩产计划，日前已获深圳证券交易所（以下简称“深交所”）受理。

加码服务器液冷散热赛道

12月22日晚间，苏州天脉公告，拟与李炜、刘晓川及吕磊签署《投资协议》。李炜、刘晓川及吕磊拟出资成立苏州天星智鹄企业管理合伙企业（有限合伙）（暂定名，最终名称以工商核准名称为准，以下简称“合伙企业”“持股平台”或“天星智鹄”）作为员工持股平台，与公司共同投资成立合资公司天脉昇同科技（苏州）有限公司（暂定名，以下简称“合资公司”或“标的公司”），专注于服务器液冷散热业务，主要从事服务器液冷散热产品的研发、生产和销售。

根据公告，合资公司的注册资本为1亿元，其中，公司认缴注册资本9250万元，占合资公司注册资本的比例为92.5%，公司控股合资公司，且合资公司纳入公司合并报表范围；持股平台认缴注册资本750万元，占合资公司注册资本的比例为7.5%。合资公司各股东同比例实缴出资，具体金额及缴付出资的期限以合资公司章程约定为准。

公开资料显示，上述三位合作方均毕业于知名高校，曾任职于头部科技企业，覆盖营销、解决方案、技术研发等核心领域。

苏州天脉表示，本次拟设立的合资公司将按计划开展服务器液冷散热项目，合作各方将充分发挥各自在技术、生产和市场等方面的协同优势。李炜、刘晓川和吕磊在服务器行业具有丰富的经验及资源，预期能够有效推动标的公司服务器液冷散热业务的产品开发、客户验证等工作。另外，双方的合作也能够充分发挥公司的研发、生产、质量和品牌优势，增强协同效应，实现优势互补，促进公司的长期可持续发展。

为充分激发标的公司管理团队的积极性和创造性，推动标的公司服务器液冷散热业务的快速发展，苏州天脉还同步披露了针对性的股权激励方案。

方案显示，2026年至2030年考核期内，若合资公司达成既定经营目标，公司将以1元/股的价格向员工持股平台转让对应股权：年度营业收入达2.5亿元且扣除非经常性损益后的净利润达2500万元时，转让2.5%股权；营业收入达5亿元且扣除非经常性损益后的净利润达4750万元时，再转让2.5%股权；营业收入达10亿元且扣除非经常性损益后的净利润达9000万元时，转让剩余2.5%股权，累计转让上限为7.5%。

此外，苏州天脉目前财务良好，2025年9月末资产负债率12.37%，账面货币资金1.75亿元，长短期债务合计约为238万元。

前三季研发费率达8.52%

据官网介绍，苏州天脉成立于2007年，公司主营业务为热管理材料及器件的研发、生产及销售，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子，以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。

作为行业内少数同时具备中高端导热材料和热管、均温板等高性能热管理材料及器件量产能力的高新技术企业，苏州天脉在研发能力、工艺水平、产品性能及市场占有率等方面均居于行业较高水平，并在导热散热领域形成了较高的品牌影响力和知名度，产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想等众多知名品牌终端产品，与上述品牌客户及比亚迪、瑞声科技、富士康、中磊电子、长盈精密、捷邦精密等国内外知名电子配套厂商保持着良好的合作关系。

业绩方面，苏州天脉的经营良好。2021年至2024年，公司的营业收入由7.08亿元增长至9.43亿元，归母净利润由6454万元增长至1.85亿元，扣非净利润由6343万元增长至1.79亿元，均保持持续增长态势。

2025年前三季度，苏州天脉实现营业收入8.18亿元，同比增长18.42%；归母净利润1.43亿元，同比增长1.54%；扣非净利润1.37亿元，同比增长2.24%。

苏州天脉称，由于前三季度新产品、新客户的前期开发投入较大，公司管理费用、研发费用同比大幅上涨，期间费用的增长幅度明显高于公司营业收入的增长幅度，导致公司期间费用率的阶段性上升，进而导致公司扣非净利润的增长幅度明显低于营业收入增长幅度。

长江商报记者注意到，一直以来，苏州天脉始终加大研发投入，夯实市场竞争力。2023年至2025年前三季度，公司研发费用分别为5534万元、6959万元、6970万元，同比分别增长10.31%、25.75%、36.20%，同期的研发费用率分别为5.96%、7.38%、8.52%。

值得一提的是，苏州天脉于12月11日收到深交所出具的《关于受理苏州天脉导热科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》（深证上审〔2025〕254号）。深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

据悉，苏州天脉本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额预计不超过7.86亿元（含本数），用于苏州天脉导热散热产品智能制造甪直基地建设项目（一期），该项目投资总额13.60亿元。项目建成后，公司将新增年产3000万PCS高端均温板的生产能力，进一步提升公司市场竞争力和盈利水平。

●长江商报记者 徐阳

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