长江有色：下游采买疲弱且市场对年末走向存优 25日锌价或下跌
【ccmn.cn摘要】圣诞假期交投清淡、油价下挫施压，隔夜伦锌收跌0.32%；供应收缩预期虽强，但年末市场对后续走向存忧、下游采买弱致现货成交差，今现锌或下跌。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡下行，开盘报3105美元/吨，高点报3132美元，低点报3070美元，尾盘收于3087美元，跌10美元，跌幅0.32%；成交量5944手减少4941手，持仓量227051手减少646手。晚间沪锌低开后弱势震荡，主力2602合约最新收盘价报23000元/吨，跌195元，跌幅0.84%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：圣诞假期交投清淡、油价下挫施压，隔夜伦锌收跌0.32%，收报3087美元/吨；
宏观层面，周四圣诞假期致使市场活跃度降低，美元指数下跌、股市集体收涨与油价下跌等多空因素并存，市场风险偏好氛围飘忽不定。同时，市场对美联储领导层更迭保持谨慎。特朗普计划于2026年初宣布下任美联储主席提名人选，以接替即将卸任的鲍威尔，期望新主席能推动更多降息。尽管降息利好风险资产，但过程充满不确定性，资金因此选择谨慎操作，且受假期影响，资金倾向于高位获利了结，锌价承压下行。
基本面，进口锌精矿加工费持续下跌，国内锌精矿加工费也快速下行、区域价差拉大，多数地区供应紧张，矿山复产进度迟缓，国内冬储货源短缺。锌矿加工费快速下滑增加了冶炼厂生产压力，凸显当前供应收缩预期较强。不过，年末市场对后续走向存忧、现货市场年底关账商家增多，贸易商以出货为主，主力月升水小幅下调，下游采购意愿弱致现货成交差。
综合分析，宏观氛围平淡且美元走弱限制了锌价跌幅，但国内年末效应凸显，下游备货意愿一般，镀锌消费疲软、合金消费尚有韧性，原料采购谨慎，短期基本面驱动力不足，且海外处于圣诞休市期，预计锌价将延续区间震荡态势，今日现锌价格或下跌。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
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